企业ESG表现与金融化——结构特征、机制分析与政府环境关注度下的效果评估.pdf

2024年8月

2024年2月Feb.2024

Aug.2024

Vol.37No.4

第37卷第1期Vol.37No.1

第37卷第4期JournalofManagement

中国式经济现代化的内在逻辑与推进路向

企业ESG表现与金融化

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——结构特征、机制分析与政府环境关注度下的效果评估

孙绍勇袁滕振远

渊1.西北工业大学马克思主义学院袁陕西西安710129曰12

姚雪松，徐晓光

2.南开大学马克思主义学院袁天津300350冤

（1.广东技术师范大学财经学院，广东广州510665；2.深圳大学风险研究中心，广东深圳518061）

要院中国共产党在着力推进经济发展的质量尧效率尧动力变革的过程中袁始终以加速推动生产力

摘要：ESG是新时代新阶段下企业高质量发展在环境、社会和治理层面的新导向、新变化。借助沪深两市

水平的跃升为核心袁在激发经济发展的强大活力的同时袁深化和拓展中国式经济现代化袁赋予经济现

A股上市企业2011—2022年数据集，检验企业ESG表现提升能否对企业金融化形成治理效果。从实证结果

代化以全新内涵遥中国式经济现代化是以中国特色社会主义与经济现代化相合作为基本内核的遥

发现，企业ESG表现水平越高，则企业的金融化水平越低，上述结论经由多重检验后依旧成立，特别地，企

从内在机理来看袁中国式经济现代化既遵循大工业体系构建尧科技发展尧生产关系变革等经济现代化

业ESG表现对于短期金融化而言具有更为明显的抑制效果。通过异质性分析发现，企业ESG表现提升能够

演进的一般规律袁又体现出创新驱动尧经济制度调适尧坚持党的领导等优势特色遥着眼经济发展的新

有效降低非国有企业和制造业的金融化水平，对于国有企业和非制造业企业的影响则不明显。通过机制研究

态势尧新格局尧新要求袁我国在遵循经济现代化的一般规律基础上袁发挥中国式经济现代化的优势特

发现，企业ESG表现提升，有助于改善市场对企业的预期并降低企业面临的环境不确定性，这些改善都为企

色袁不断推进生产力由数量向质量层面演进袁通过科技创新驱动形成新质生产力袁构建现代化产业体

业ESG活动治理企业金融化提供了良好助力。特别地，在较强的外部政府环境关注度影响下，企业ESG表现

系袁以中国特色社会主义市场经济改革为导向促进经济制度动态调适袁坚持党的全面领导袁保持经济

对金融化的治理作用得到明显加强。鉴于此，本文从政府、市场和企业三个维度提出了政策建议，为经济高

现代化的战略定力袁确保中国式经济现代化迈上新台阶尧创造新辉煌遥

质量发展阶段下引导企业内生地治理脱实向虚偏向提供支持。

关键词院经济现代化曰高质量发展曰新质生产力曰中国特色社会主义经济

关键词：ESG表现；金融化；期限结构；企业发展

中图分类号院F124文献标识码院A文章编号院1674-6511渊2024冤01-0001-12

中图分类号：F810.2文献识别码：A文章编号：1674-6511（2024）04-0082-14

DOI:10.19808/j.cnki.41-1408/F.2024.0001

DOI:10.19808/j.cnki.41-1408/F.2024