经济政策不确定性对企业ESG表现的影响——基于中国A股上市企业的实证研究.pdfVIP

第１期（总第３６３期）工业技术经济Ｎｏ１（Ｇｅｎｅｒａｌ，Ｎｏ３６３）

２０２４年１月ＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＴｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓＪａｎ２０２４

经济政策不确定性对企业ＥＳＧ表现的影响

———基于中国Ａ股上市企业的实证研究

１２

潘艺张金昌

１（中国社会科学院大学研究生院，北京１０２４８８）

２（中国社会科学院工业经济研究所，北京１００００６）

〔摘要〕企业ＥＳＧ表现日益受到关注，但经济政策不确定性的加剧是否会影响企业ＥＳＧ表现？

本文选取２０１０～２０２２年上市企业年报数据，实证检验经济政策不确定性对企业ＥＳＧ表现的影响。结果表

明：经济政策不确定性的增加促进了企业ＥＳＧ表现；机制研究发现，经济政策不确定性能通过企业成本

的渠道影响企业ＥＳＧ表现，其中经济政策不确定性会降低企业中间消耗成本和税费成本，有助于企业

ＥＳＧ表现，也会增加企业资本成本和其他成本，进而抑制企业ＥＳＧ表现；异质性分析结果表明，经济政

策不确定性对非国有、大规模、盈利企业的ＥＳＧ表现有显著促进作用；进一步研究发现，经济政策不确

定性与企业ＥＳＧ表现存在倒Ｕ型关系，经济政策不确定性在极值前后对企业各项成本的影响有显著差异。

据此，本文提出促进企业ＥＳＧ表现的相关政策建议。

〔关键词〕经济政策不确定性ＥＳＧ上市企业中间消耗成本税费成本资本成本

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ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００４９１０Ｘ．２０２４．０１．０１５

〔中图分类号〕Ｆ２７０；Ｆ８３２〔文献标识码〕Ａ

［２］［３］

引言势、提升企业价值，又能够维护企业与利益

［４］

党的二十大报告提出“坚持绿水青山就是金相关者之间的关系，为企业积累社会资本，还

山银山的理念，全方位、全地域、全过程加强生有助于生态环境的保护，促进社会可持续发展。

态环境保护”的要求，国务院印发的《“十四五”然而，在我国ＥＳＧ体系尚未成熟，企业ＥＳＧ的实

规划和２０３５年远景目标》中也指出“完善生态文践大多数是政策推动，另外企业开展ＥＳＧ实践会

［５］

明领域统筹协调机制，构建生态文明体系，促进占用其他生产性投资资金，而ＥＳＧ实践的好处

［１］

经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐不能及时显现，进而降低了企业开展ＥＳＧ实践

共生的现代化”的发展目标，表明国家高度重视的信心。

生态环境保护。作为经济发展的微观主体，企业近些年，全球新冠肺炎疫情、俄乌冲突、中

在生态环境保护中发挥着重要作用。长期以来，在