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全球视角下的企业ESG绩效驱动因素解析

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林永生，张怡凡，董战峰

(1.北京师范大学中国市场经济研究中心，北京100875；2.北京师范大学经济与资源管理研究院，北京100875；

3.生态环境部环境规划院企业绿色治理研究中心，北京100041）

【摘 要】 企业是践行可持续理念、实现可持续发展目标的重要主体。企业需要在生产经营过程中统筹提升环

境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度的ESG绩效。基于外部压力和内部实力，本文预先设定了

国家背景、行业属性、金融实力三种因素驱动企业改善ESG绩效的理论假设。为检验假设，本文使

用多元线性回归和多层线性模型对来自55个国家、共计6139家上市公司样本进行实证研究。结果

表明，即使在控制企业规模、风险管理和社会声誉的情况下，国家可持续发展水平、行业绿色发展

水平、企业金融实力仍能显著提升企业ESG绩效。其中，国家和行业变量不仅直接促进了企业ESG

绩效的提升，还在更高维度上通过调节CFP-ESG的关系间接促进企业ESG绩效的提升。本研究有助

于企业更好地制定实施可持续发展战略，也能为投资者评估并筛选出ESG绩效优异的企业提供科学

参考。

【关键词】 ESG；企业可持续发展；全球视角；驱动因素

【中图分类号】X22；X50；F13/17【文章编号】1674-6252（2024）01-0016-11

【文献标识码】A【DOI】10.16868/ki.1674-6252.2024.01.016

引言倒逼企业提高ESG绩效。

与此同时，企业“漂绿”的现象仍然存在，即一

联合国全体会员国于2015年一致通过的《2030

些企业在其发布的社会责任报告或对外宣传中夸大了

年可持续发展议程》为世界各国在15年内实现17

ESG绩效，信息披露不实。这使得投资者和利益相关

项可持续发展目标（SustainableDevelopmentGoals，

者在甄别真正的可持续型企业时面临挑战。根据标准

SDGs）指明了方向。作为推动可持续发展的核心主

普尔（StandardPoor’s）发布的报告，超过44%的

体，企业在环境（Environment）、社会（Society）和投资者表示他们在进行可持续投资时对那些夸大ESG

治理（Governance）方面（以下简称“ESG”）的表绩效的行为深感忧虑[3]。从这个意义上讲，基于全球

现至关重要[1]。ESG绩效作为企业可持续性特别是企视角，选用一套适用性较强且认可度相对较高的指标

业履行社会责任方面的重要衡量标准，吸引了全球投体系去衡量企业ESG绩效并研究其背后的驱动因素，

资者、监管机构以及消费者等社会多方的广泛关注。无论是对企业自身，还是对企业的投资者或其他利益

ESG理念最早由联合国环境规划署于1987年提出，相关者而言，都非常重要且必要。目前，国际上虽

强调企业在追求经济利润的同时，要综合考虑环境、然还未形成统一的ESG评价体系，但有几个ESG评

社会、治理三个方面的因素，积极履行社会责任，保级机构因其广泛的影响力和专业的评估体系而备受关

护自然环境，促进社会公平，实施高效透明的治理。注，其中包括明晟（MSCI）、彭博（Bloomberg）、晨

近年来，ESG理念逐渐得到了国际社会的普遍认可并星（MorningStar）、汤森路透（ThomsonReuters）、

被广泛应用。许多国际组织和各国政府纷纷通过