ESG表现提高了企业的商业信用融资吗.pdf

山东理工大学管理学院齐鲁光丁西林

【摘要】ESG是企业提高竞争能力以及与利益相关者建立互信关系的重要工具，而商业信用建立在交易双方相互信任基础

之上。因此，良好的ESG表现能否帮助企业提高商业信用融资是一个值得探讨的问题。文章以2011—2020年A股上市企业为样

本，实证检验了ESG表现对企业商业信用融资的影响。研究结果表明，良好的ESG表现显著提升了企业的商业信用融资规模。作

用机制结果显示，良好的ESG表现通过提高信息透明度、降低经营风险和降低供应商集中度进而增加企业商业信用融资。基于外

，。研

部环境异质性检验发现，企业所处地区市场化程度越高，经济政策不确定性越强ESG表现对商业信用融资的促进作用越显著

究结果为良好的ESG表现能够产生正向经济后果提供了证据支持，同时也丰富了商业信用影响因素的相关研究。

】；；；；

【关键商业信用融资ESG表现信息透明度经营风险供应商集中度

】】】

【中图分类号F275【文献标识码A【文章编号1004-5937（2024）08-0017-07

引言，那么，良好的

一、良好投资机会丧失等风险ESG表现能否成

党的二十大报告强调“推动经济绿色发展，进人与为进供应商为企业提供商业信用融资的影响因素则是

自然和谐共生”，明确提出“高质量发展是全面建设社会主一个值得探讨的问题，本文就此展开研究。

义现代化国家的首要任务”。在企业中备受欢迎的ESG理相对而言，学术界已经对企业商业信用的发生动机和

念高度契合我国当前的经济发展趋势，将环境、社会责任影响因素进行了较为广泛的研究。融资性动机和经营性动

，推动企业从单一[2]

和公司治理统筹注入企业经营管理流程机是商业信用产生的两个主要原因，其中，融资性动机主

，兼顾经由于企业难以从银行获得足

追求自身利益最大化转变为追求社会价值最大化要从信贷配给角度进行理解，

（

济和社会双重效应。与之前盛行的企业社会责任CSR）理够的信贷需求，进而导致企业不得不求助于供应商以缓解

，。

念不同ESG是对它的进一延伸和拓展CSR仅间接考融资约束；而经营性动机主要认为商业信用能够成为供

虑了与环境和社会有关的治理，而ESG则明确考虑了治应商扩大市场份额、进产品销售的竞争手段，有利于实

；，改。鉴于以上两种动机，学者

理ESG还将CSR中的问题提升到投资者关注的领域现自身利润最大化的经营目标

变了传统的定性分析方式，通过细定量指标来衡量企业们对商业信用的影响因素展开了较为丰的探讨，现有

，这均有利于实[3][4]

对环境、社会和公司治理三个方面的贡献研究考察了市场地位、供应商集中度以及各种宏观经

企业的可持续发展也需要稳[5-6]

现企业的可持续发展。然而，济政策等因素，本文旨在考察ESG表现能否帮助企业

定的资金流作为基础，商业信用