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公司并购的案例分析

——阿里巴巴并购雅虎中国

一.引言（空两格，下同）

二.文献综述

企业并购就是企业兼并或购买的统称。并购企业是企业实现自身扩张和增长的一种方

式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、有价

证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。企业并购实

施后，被并购企业有可能会丧失法人资格，或者被并购企业法人资格保留，但是其控制权转

移给并购方。

企业并购在社会经济生活中最富有戏剧性、最引人入胜，充满了利益角力与合纵的精

彩故事,总是在无尽的传言和反复的拉锯之中，强烈地吸引着世人目光。据有关统计数据显

示，我国企业的并购额在过去的五年里以每年70%的速度增长,而且随着股权分置改革的进

行，资本市场的未来发展方向也为我们勾画出上市公司并购的蓝图.在并购越来越广泛的被

企业采用的今天,正确认识企业的并购也显的越来越很重要。考查我国企业近年来的并购实

践，有的企业并购后，预期目标与并购的期望相差甚远,甚至出现失败，其中的原因是多方

面的.从企业并购的动因和形式的角度来探讨阿里巴巴收购雅虎中国这一案例，并分析其成

败得失,将给我们以有益的启示。

二.案例

2005年8月11日，阿里巴巴和雅虎在北京共同宣布，雅虎已将其在中国的全部资产“打

包”,同时再出资10亿美元以此换取阿里巴巴40％的股份（只有35％的投票权）。这是中国互

联网史上金额最大的一起并购。

阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括:雅虎中国门户网站、有哪些信誉好的足球投注网站门户“一搜”、3721网络

实名服务、雅虎的有哪些信誉好的足球投注网站与通讯服务、拍卖网站“一拍中属于雅虎的部分，此外，还将共享

雅虎遍布全球的渠道资源。至此，如果再加上阿里巴巴旗下的阿里巴巴中国网站、阿里巴巴

中国网站国际网站、淘宝网、支付宝，阿里巴巴目前已成为中国最大的互联网公司。

收购完成后，阿里巴巴公司新董事会共有4席，其中,阿里巴巴2席、雅虎公司1席、阿里

巴巴的投资人日本软银公司1席，公司将由阿里巴巴直接管理,而阿里巴巴创始人马云仍将担

任公司的CEO与董事会主席.

雅虎如果不想退出中国这个最有潜力的市场，该怎么办？对于阿里巴巴来说,eBay会不会利

用技术和市场上的优势,在有哪些信誉好的足球投注网站上对淘宝痛下杀手？此外，eBay会不会避开头破血流的市场

竞争，直接通过股权收购的非市场手段将淘宝“吞并”掉？毕竟阿里巴巴和淘宝的股东中都有

渴望套现离场的风险投资商。下面我们将。从企业并购的动因和形式的角度来进行分析。

三．分析

（一)并购背景

一方面于2003年，雅虎收购了当时中国最大的有哪些信誉好的足球投注网站公司3721,并将雅虎中国的业务交由3721

团队管理，本土化策略让雅虎的有哪些信誉好的足球投注网站业务在中国领先Google。据艾瑞市场咨询报告，在2004

年中国有哪些信誉好的足球投注网站引擎有哪些信誉好的足球投注网站流量市场份额中,百度为33.1％，“雅虎系”为30.2%，Google为22.4％。

但是,双方的合作并不愉快，据媒体报道，原3721团队认为雅虎中国在经营决策权和资金使

用上受到雅虎总部过多限制，错失追赶百度争夺中国有哪些信誉好的足球投注网站市场老大的机会.2005年初，原3721

公司团队公开向雅虎“酋长杨致远抛出了两难的问题：要利润还是要发展。雅虎在中国苦苦

耕耘七年，在互联网赚钱的业务之中只有有哪些信誉好的足球投注网站占到了一席之地，并面临百度和Google的强

大竞争压力。

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