电力设备新能源行业市场前景及投资研究报告：新兴市场电动车销量快速增长，风电，光伏，储能.pdf

证券研究报告

（优于大市，维持）

《新兴市场电动车销量已进入快速增

长阶段》

2024年9月28日

摘要

新兴市场电动车概述：东南亚、中东、拉美等地区快速增长。22年开始新兴市场国家电动车销量

快速增长，增速高于中美欧，24年H1部分国家同比增速超100%，渗透率多在10%左右，处于低

渗透率高增速阶段。

销量驱动力分析：中国优质电动车供给外溢是重要驱动因素。（1）东南亚市场，泰国和印尼的

中国品牌电动车占比均超过一半，中国电动车优质供给的持续降本和品牌力将推动其电动化渗透

率向上。印度是全球第三大汽车市场，电动化率仍处于低位，以印度本土汽车品牌为主，但配套

的中国动力电池可帮助其产业链降本。（2）中东市场，土耳其24H1电车渗透率8.9%，推行本国

汽车品牌+中国动力电池的产业链组合；以色列24H1电动化率突破20%，电车市场以国产品牌为

主。（3）拉美市场，巴西发展势头最好，目前月销近万辆，当地对中国电车品牌接受度高，

24H1同比增速270%，渗透率6.4%。（4）加澳日韩发达国家市场，居民较好的汽车消费能力叠

加国家电车补贴扶持，24H1加拿大、澳洲和韩国电车渗透率均在10%左右。特斯拉和日韩欧系车

是电动化主力供给，中国电车品牌出口尚处于蓝海阶段。

新兴市场销量展望：26年有望超过200万辆。我们预测24-26年新兴市场国家电车销量有望达到

112.6/166.2/232.3万辆，可实现对应国家出口39.2/63.3/96.7万辆，对应电池装机量

53.8/85.4/129.2GWh。

投资建议：（1）中国自主品牌正逐步由整车出海向产能出海过渡，建议关注：零跑汽车、比亚迪。

（2）新兴市场电车增长有望打开中国动力电池增量，建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、

高科、中创新航、孚能科技等。

风险提示：出口贸易摩擦；新兴市场宏观经济不及预期；新兴市场电车补贴下滑；电车需求不及

预期；海外市场开拓不及预期等。

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目录

1、新兴市场电动车概述：东南亚、中东、拉美等地区快速增长

2、销量驱动力分析：中国优质电动车供给外溢是重要驱动因素

3、新兴市场销量展望：26年有望超过200万辆

4、投资建议

5、风险提示

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销量：新兴市场国家销量增速高于中美欧

图：新兴市场国家2024H1新能源乘用车销量及同比增速

加拿大

销量5.7万辆