行业财务报表、风险与政策分析.pptVIP

;厦门大学吴世农

学习要点和目标

1、读懂财务报表——让你了解财务报表的基本知识和编制原理，

建立与财务经理和人员沟通的基本语言。

2、分析和评价上市公司财务业绩和风险——让你学会如何应用财

务分析方法评价自己企业的经营业绩和面临的风险。

3、参与讨论和制定财务政策——让你掌握上市公司财务政策制定的

要点，借助财务报表分析结果，了解企业存在的问题和财务政策

的含义，学会参与讨论财务计划和财务决策！;厦门大学吴世农

一、读懂财务报表

财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。

——阿伯拉汗.比尔拉夫

（一）何为财务报表（WhatareFinancialStatements？）

1、财务报表

财务报表是公司根据财务标准或准则（如GAAP）编制的、向股

东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或

债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表。（1）有些公司通常还做第四张财务报表：“股东权益变动表”。

（2）大多数国家（美国、中国等）和国际会计准则委员会（IASC）

要求公司披露和公布上述三张财务报表，IASC还要求附加“股东权益;;;;;;;;;;厦门大学吴世农

二、财务报表的基本格式、内容和范例

不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮

而不得分的球手。

——罗伯特.希金斯

（一）资产负债表的基本格式和内容

1、资产负债表的格式和内容

根据“所有者权益=总资产-负债”，采取左右对应的“复合式

表格”的格式，左方是资产方；右方是负债和所有者权益方，左方总数等于右方总数。因为:

所有者权益=总资产-负债

=（流动资产+非流动资产）-（流动负债+非流动负债）

总资产=负债+所有者权益;;;;;;;;;;;;;厦门大学吴世农

三、财务报表与企业经营政策和财务政策

最能理解和记忆的知识是能够化繁为简的东西。

——无名氏

（一）“经营周期”中的问题和经营及财务政策含义

1、企业发展的一系列“为什么？”

（1???公司进行权益资本筹资和债务资本筹资的目的是为了获得更

多的资产（购置设备和支付各种费用）进行生产；

（2）生产的目的是为了产品销售或获得销售收入；

（3）销售产品的目的是为了获得利润；

（4）获得利润的目的是为了回报债权人及股东，且建立企业发展

的自我资本基础：支付利息、支付股利和留存收益。

以下我们讨论ABC公司的经营周期，了解“资本-资产-销售-利

润-资本”的形成和演化过程，为编制“三表”奠定基础。;;;;;;;;

项目;

筹资活动现金流量;;;;;;;厦门大学吴世农

四、上市公司经营业绩和风险的分析和评价

你无法管理你所无法度量的东西。

——威廉.休利特

（一）财务报表分析的主要问题——分析什么？

1、公司的盈利能力（Profitability）有多大？

净资产收益率（ROE）=？投入资本收益率（ROIC）*=？

销售利润率=？经营费用比例（经营费用/销售收入）=？

*注意：ROIC是EBIT与投入资本之比，其中：投入资本=（现金+WCR+固定资产净值），有时

也用（附息债务金额+权益资本）。此外，如果计算税后ROIC，分子则用EBIT（1-T）。

2、公司的流动性（Liquidity/Currency）如何？

经营现金流量0？现金偿债倍数=现金/到期长债=？

流动比率=？速动比率=？;;;;;;

净;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;厦门大学吴世农

（4）基本成长率及其影响因素分析

（a）基本成长率:指企业如果按照过去盈利能力（最近一年EBIT），

运用适度的财务杠杆（债务D/权益E），其所掌握的资源（总资产=权益资本+债务资本）所能实现的企业增长率。

g=(1-股利支付率）[ROA+D/E（ROA-1年期贷款利息率）]

其中:ROA=扣除非经常性损益后的EBIT/调整的年末总资产；

股利支付率=近期分配的现金股利/近期可供分配的利润；

D=年末短期借款+1年内到期长期债务+长期借款+应付债券；

E=调整的年末净资产。

（b）2001年度金融街、福耀玻璃和贵州茅台的基本成长率比较分析:;

公司;;;;;;;;;;;;; 厦门大学吴世农

因此，争议的问题在于：2001年