2337 以财务思维的视角比较分析华为公司、海尔公司、联想三家公司财务发展策略差异60.pdf

以财务思维的视角比较分析华为公司、海尔公司、联

想三家公司财务发展策略差异

一、华为财务发展战略

采用了对内防御型财务战略和对外扩张型财务战略，该

策略有效控制财务风险的同时不断在经营活动中创造出新

的价值。

（一）对内防御型财务战略

1.拒绝资本游戏，坚持技术立本，客户为先。很多知名企

业都选择上市融资，不断吸收社会资源以扩大规模。华为没

有选择上市，而是结合自身的发展蓝图，坚持将技术作为安

身立命的根本，以客户需求为公司长久发展的动力源泉。在

发展过程中，借款是其融资的重要方式，主要由海外金融机

构提供。

由于华为的整体盈利能力强，公司利润主要由主营业务

获取且信誉好，国外银行对其授信额度也比较高，即使出现

严重的资金缺口，也可以避免资金链断裂的危险。其他的融

资方式还包含与其他合作成立合资公司，然后转卖手中的股

权获得资金，以及通过其旗下的研发部门成立技术性子公司，

通过出售技术获得资金。

很多认为其实现的利润是自身销售能力与公司管理能

力的综合表现，却往往忽视了技术创新为带来的价值增值。

在财务战略转型过程中，华为坚信只有在高新技术和品牌两

个制高点上站稳脚跟，才可以在价值链中取得主动权。作为

全球领先的通信和智能终端厂商，华为始终坚持对研发的高

投入，仅在2020年，华为对新技术、新产品和无线通信标准

的研发投入就达1419亿元人民币，占销售收入的15.9%。这

些研发投入产生大量高价值专利，而通信制造业技术家底的

薄厚程度也直接决定了竞争力的优劣。此外，华为聚焦管道

营销战略，坚持为客户创造价值，以客户和市场需求为导向，

结合自身的优势和能力，快速反应，确定战略选择。

2.稳定股权结构，员工持股占比最高。稳定的股权结构

易于形成相互制衡的公司治理结构，股权结构得到优化，也

有利于提升价值。华为最大的特点是将员工纳入对的所有权

管理，目前员工持股占全部股权的98.99%，而公司创始人任

正非的总持股比例仅占1.01%。自2001年起，华为实行期权

改革，将员工股票转化为虚拟受限股，即所谓的期权。同时

华为要求员工离职时要出售手中的股票，但价格还是当时购

买的价格，这样公司既不需要付出很大的代价去收回股份又

给员工一定的信心。这种独特的融资模式既可以充分调动员

工贡献积极性，形成员工的自我激励与监督约束机制，又可

以做到内部有效融资，从而帮助克服危机，改善财务状况，

控制财务风险，保障财务战略转型顺利实施。

（二）对外扩张型财务战略

目前，华为业务遍及全球170多个国家和地区，海外销

售占比达75%，其面临的竞争显然不再是本土之间的较量，

而是在全球平台上的角力。全球化挑战要求华为在战略管理

上也要达到国际先进水平，其中包括对财务能力转型升级的

要求。

1.资源实现全球配置。资源配置是提升价值的保障，

是财务战略转型的手段，是促进业务良性发展的有效措施。

实施价值管理的重点之一就是要通过资源的有效配置多角

度激励价值创造，推进财务略转型。华为在全球各银行中授

信额度达330亿美元，其中77%来自于外资银行。以借款作

为融资方式来看，其比发行股票资本成本低，如果是在海外

融资，则贷款利率不足2%。我国每年CPI指数均高于贷款利

率，外资银行通限股，即所谓的期权。同时华为要求员工离

职时要出售手中的股票，但价格还是当时购买的价格，这样

公司既不需要付出很大的代价去收回股份又给员工一定的

信心。这种独特的融资模式既可以充分调动员工贡献积极性，

形成员工的自我激励与监督约束机制，又可以做到内部有效

融资，从而帮助克服危机，改善财务状况，控制财务风险，

保障财务战略转型顺利实施。

2.科学的财务决策体系是吸引战略投资者和提升价值的

重要保障，以价值为导向将确保财务战略的有效传导，促进

价值目标的最终实现。从公司治理角度出发，华为建立了清

晰且全面的决策结构，为其财务决策、战略实施和长期持续

增长奠定基础：董事会审批重大的财务决策与商业交易活动，

下设审计委员会、财经委员会及人力资源委员会，协助董事

会对经营管理团队及业务运作进行指导和监督。其中审计委

员会评审内部审计计划以及执行结果，讨论与内部控制风险

相关的政策，财经委员会负责监督公司年度预算、经营预测

计划并对经营结果进行评估及考核，评审所有与财经相关的

战略、规划、政策和行动，具体包括资本和资产结构、资产

和债务融资、重