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我国上市公司另类业绩指标披露研究 摘要：在会计准则规定的业绩指标之外披露另类业绩指标近年来在境外资本市场流行，并已成为各方关注的焦点。另类业绩指标有效缓解了管理层和外部信息使用者之间的信息不对称性，并提高了信息透明度。未来，我国资本市场上一定会有更多的上市公司将会采用另类业绩指标，为维护良好的信息披露环 境，必须对其进行有效的监管和引导。 关键词：另类业绩指标；信息披露；监管 1引言 如今随着经济的发展，投资者对公司披露信息的要求越来越高。上市公司通过指定媒体来披露自己有关的财务报告，用特定的业绩指标来反映自己的经营成果，显示自身优点，吸引投资者投资；利益相关者通过上市公司披露的信息来判断公司价值并做出投资决策。本文将以上市公司另类业绩指标为研究对象，揭露信息披露方面存在的问题。同时，本文将针对完善另类业绩指标披露准则提出可行性建议，提出如何让证券监管机构有效监管的对策，进而弥补我国上市公司另类业绩指标披露方面的缺陷。 2 另类业绩指标的概述 业绩指标是投资者最关注的一个会计信息，因为业绩指标是使用者判断公司及其管理层经营业绩，预估公司价值，预测公司将来发展前景的重要依据。而另类业绩指标是不属于会计业绩指标的指标。它可以作为会计业绩指标的补充性指标，属于自愿性披露的范围。另类业绩指标本应是对准则规定信息的补充，但是经常变成了关键信息，帮助投资者充分了解公司经营状况，并进行合理决策。其具体作用可以分解为以下三点： （1）提高预测能力，防范市场风险。业绩指标虽然遵循了一般的通用会计准则，有较高的质量，但是在新经济环境下，这些指标只是反映了刚刚过去一年的经营状况，无法预测公司未来的发展情况，这可能无法满足投资者正确评判公司价值，以及公司管理层业绩的需要。有研究发现，亏损公司的另类业绩指标对未来业绩具有更高的预测能力，能够更好的给投资者反映该公司有很好的发展潜力，并且为投资者所关注，使他们更要兼顾或更依赖于另类业绩指标。 （2）减少投资者和被投资者之间的信息不对称性。随着经济的发展，另类业绩指标的出现为企业投资者提供了大量的数据，减少证券市场存在的信息不对称性，使得企业财务会计工作在提供决策信息时就有了更为丰富和准确的数据来源，为企业做出合理的投资决策提供有力的帮助。例如，环境会计，管理层评论，社会责任报告等也是上市公司自愿披露的信息，但是它能够丰富信息含 量，减少信息不对称性。 （3）给投资者传递良好信息，满足上市公司自身利益的需要。传统的会计报告只披露过去一年的经营情况，而忽略了上市公司当前的经营利润、经营目标或未来的经营战略，这恰恰也关系到投资者决策。例如，有不少高科技公司在初创和开始高速增长期，有较长时间连续亏损的特征。而这类公司通过用非通用 会计准则计算调整，实现另类业绩指标的盈利或“扭亏为盈”，引导投资者关注另类业绩指标所反映的持续经营业绩，以利于公司融资，并购，股权激励和其他合约安排等。 3上市公司另类业绩指标披露存在的问题 如今，企业公开披露的信息成为投资者了解企业经营状况的主要渠道。企业为了实现公司更大的价值就要分析预测企业未来的发展状况，以此做出准确的决策。在这种发展趋势下，另类业绩指标是否会被误用，是否会冲击甚至代替准则规定业绩指标，已成为各方关注的焦点。然而，目前我国证券市场不够完 善，上市公司在另类业绩指标披露方面存在诸多问题，分析如下： （1）另类业绩指标披露存在随意性。目前，我国对另类业绩指标的披露缺乏统一规定及法律法规，还没有制定出全面的法律体系，披露时间也不固定，所以这会导致企业随意披露另类业绩信息。同时，证券市场也缺乏必要的监管，在未来，倘若我国证券资本市场大规模引进另类业绩指标，而没有足够全面的监督，则在调整计算和自愿披露方式上的主观随意性会极大的增加管理层出于机会主义动机为自己谋利的可能性。 （2）另类业绩指标披露存在选择性调整、透明度和可比性低等缺陷。这是由于另类业绩指标属于自愿披露的表外信息，管理层可能操纵利润，以达到特定目的。当上市公司经营利润出现亏损时，如果把这亏损结果直接披露在财务报告中，投资者看到后可能会选择不投资或者撤资。企业管理层为了避免出现这种情况，选择通过调整业绩指标数据，披露对自身发展有利的另类业绩指标来调高利润。 （3）披露另类业绩指标的有用性存在问题。有学者研究发现，非专业投资者专业知识水平不够，从而对于披露的另类业绩指标不能正确的认识。甚至部分投资者认为另类业绩指标的决策有用性低于准则规定业绩指标。这会导致投资者对公司提供的另类业绩指标的有用性有所怀疑。 从以上这些问题中，我们足够看出我国在另类业绩指标的披露方面正在面临巨 大的挑战。 4 完善我国上市公司另类业绩指标披露对策 针对以上存在的问题，并不是单单凭一方的努力就能解决的，而需要各方共同 努力才能得到好的效果