上市公司ESG表现、绿色技术创新与企业价值.pdfVIP

第17 卷 第2 期 中 南 林 业 科 技 大 学 学 报（社 会 科 学 版） Vol. 17 No.2 2023 年4 月 JOURNAL OF CENTRAL SOUTH UNIVERSITY OF FORESTRY TECHNOLOGY (Social Sciences) Apr. 2023 Doi:10.14067/ki.1673-9272.2023.02.005 http: // 上市公司ESG 表现、绿色技术创新与企业价值 宋 璇，黄琳媛，张亚连 （中南林业科技大学商学院，湖南 长沙 410004 ） 摘 要：在我国绿色低碳转型的现实需要和实现 “双碳” 目标的大背景下，企业ESG 表现直接关乎经济 高质量发展和生态环境保护，而绿色技术创新是实现绿色治理、推动企业高质量发展的关键。探索ESG 表现对 企业价值的影响，探讨绿色技术创新在其间发挥的作用，对激励企业践行绿色理念有着重要作用。基于2014— 2020 年沪深A 股非金融上市公司的面板数据，对ESG 表现与企业价值间的关系和作用渠道进行研究。结果表明： ESG 表现通过提升企业自身绿色技术创新水平，进而提高企业价值，且绿色技术创新会增强ESG 表现对企业价 值的正向作用效果；在高CEO 开放性、处于成熟期企业和低行业集中度的企业中，ESG 表现的价值效应更显著， 且ESG 表现能够真正提升企业的创新能力。 关键词：ESG 表现；企业价值；绿色技术创新；绿色发展理念 中图分类号：F275 ；F276.44 ；F830.91 文献标志码：A 文章编号：1673-9272(2023)02-0042-10 “绿色转型”与 “双碳” 目标的提出，使“绿色发展理念”成为各行各业的关注重点。2020 年 “十四五”规划要求大力促进经济社会的绿色低碳转型。2021 年全国两会上，首次将 “双碳” 目标写 入政府工作报告。2022 年党的二十大再次强调，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展 的关键环节。在此背景下，ESG 理念与可持续发展、绿色发展主题高度契合。上市公司作为中国实体 经济的 “基本盘”更是ESG 理念的关键践行者。根据2021 年全球可持续投资联盟所发布的报告显示， 截至2020 年底，全球ESG 投资已达到35.3 万亿美元，占全球总资产管理规模的三分之一以上，ESG 投资的迅速升温使得资本市场对公司ESG 表现愈发重视。 [1] 企业创新是企业差异化竞争优势的来源，推动绿色创新是实现经济低碳转型的路径 。绿色技术创 新作为绿色创新的重要组成部分，是企业价值的重要创造之源，更是推动企业高质量发展的关键。绿色 技术创新具有双重优势，一方面能够发展绿色经济、提升经济效率，另一方面也能保护环境，是企业进 行绿色低碳转型的重要工具。绿色技术创新兼顾了经济发展与环境保护，这不仅是国家、社会的共同追 [2] 求，更是企业提升绿色竞争优势的现实需要 。 然而上市公司作为营利性组织，其经营活动与组织决策必然以利益作为出发点，企业花费时间和精 力去提升ESG 表现是否给企业带来实际的经济利益？又是通过什么作用路径实现企业价值的提升？绿 色技术创新在二者关系间又发挥着怎么样的作用？探讨这些问题对于进一步激励企业践行ESG 理念、 加强自身绿色技术创新具有重要的现实意义。 一、文献综述 随着各界对绿色发展的关注增加，投资者做投资决策时愈发关注企业ESG 表现等非财务信息，企 业ESG 表现对企业的可持续发展日渐重要。在现有文献中，国内外学者针对ESG 与企业价值二者关系 的研究结论未达成统一。就消极方面，企业发展的目标主要是为股东谋取利益，ESG 会增加企业成本、 消耗企业资源，在环境保护方面投入的资金在短期内无法使企业直接获利，使得当期财务绩效下滑，进 [3-4] [5] 而降低企业价值 。此外，Derrien 等 提出，