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债 券 可持续金融 国内外绿色债券市场标准与制度比较研究 摘要： 国际绿色债券市场发展较早，相关标准趋于规范。近年来，我国绿色债券市场发 展迅速，绿色债券标准也逐渐与国际接轨。本文分别从项目标准、募集资金使用与管理、 刘斯博 项目遴选、信息披露、外部评估 5 个方面对国内外绿色债券标准与制度进行比较，发现 刘景允 我国在绿色债券标准等方面的规定更加详细和严格。本文提出两点建议：一是通过在绿 王顺利 色债券发行前建立绿色融资框架、发行后披露具体募投项目方式缩短发行前储备绿色项 目的周期；二是逐步研究推出统一、公开的募投项目环境效益评价方法。 关键词：绿色债券标准　中债绿色指标体系　信息披露　募集资金用途 国际绿色债券市场历经20余年的发展，相关 会发布的《绿色债券原则》（GBP）和气候债券倡 标准和制度已逐步趋于规范，发行规模大幅增加。 议组织（CBI）发布的《气候债券标准》（CBS） 根据气候债券倡议组织（CBI）发布的《全球可持 为主。二者均为自愿性准则，由市场机构自发制定， 续债券市场2022年第三季度概览》，截至2022 区别在于：GBP只提供项目的广泛类别，相关内 年三季度末，全球绿色债券累计发行量已达到2 容侧重框架性、原则性表述；CBS的标准更详细， 万亿美元，其中2022年前三季度的总发行量约为 明确了绿色项目的技术界定方法。目前GBP是国 3325亿美元。 际绿色债券发行人广泛采用的标准。根据CBI的 我国绿色债券市场起步较晚。“双碳”目标提 统计，截至2022年末，经过其认证的绿色债券规 出后，我国不断完善绿色金融政策框架和激励机制， 模为2359亿美元，为全球符合CBI定义绿色债券 绿色债券市场迅速发展，发行规模稳步增长。截至 总量的11%。 2022年末，我国绿色债券存量规模约为1.5万亿元1， 国内绿色债券标准主要是依据中国人民银行、 位居全球前列。绿色债券发行主体呈多元化发展，主 国家发展改革委和证监会于2021年4月联合发布 要包括金融机构、非金融企业、地方政府等。绿色债 的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（以下 券发行品种不断创新，例如碳中和债券、蓝色债券、 简称《绿债目录》）。《绿债目录》统一了国内绿 绿色项目收益债券、绿色资产支持证券等。此外，国 色项目界定标准，并且将煤炭等化石能源清洁利用 内绿色债券标准和基础制度日趋完善和成熟。与国际 项目排除在外，逐渐与国际标准接轨。《绿债目录》 市场相比，我国绿色债券发行要求更为详细和严格。 的二级和三级子目录与国际主流分类标准基本一致， 有助于境内外主体更好地识别、查询和投资我国绿 国内外绿色债券标准的比较 色债券。此外，2022年6月，可持续金融国际平台 （一）项目标准 （IPSF）发布了《可持续金融共同分类目录》（更 目前，国际上绿色债券标准以国际资本市场协 新版），通过对比分析中国和欧盟关于经济活动认 CHINABOND　2023　July　71