利率市场化对商业银行的影响及挑战.docxVIP

利率市场化对商业银行的影响及挑战 2013年7月20日，中国人民银行决定全面引入金融机构贷款利率的信贷限额，包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，金融机构必须根据商业原则独立确定贷款利率的水平。至此, 我国贷款利率市场化基本完成, 未来仅剩下最为关键的一步, 即逐步放开存款利率上限。对于在我国金融体系中占据主导地位的银行业来说, 利率市场化将产生全面而深远的影响。商业银行不仅要面对存贷利差收窄、盈利下降、相关风险加大、定价能力亟待提升等冲击和挑战, 其传统的业务模式和内部管理模式也将面临转型的挑战。 一、 利率营销为银行的经营管理带来了巨大挑战 (一) 贷款利率市场化程度不够 国际经验表明, 利率市场化后, 大部分国家的存款利率都向货币市场利率靠拢。我国货币市场利率已基于实现市场化。在大部分时间里我国货币市场利率都高于存款利率。可以预见, 随着存款利率上限逐步放开, 存款利率与货币市场利率差额将趋于收窄。从初期来看, 目前1年期银行间同业拆借利率SHIBOR在4.4%左右, 一年期保本型银行理财产品收益率一般在4.6-4.7%, 而一年期定期存款利率只有3.25-3.3%。考虑到短期内货币市场和存款市场并未完全打通、理财产品和存款并非完全替代, 大致估算短期内若存款利率上限完全放开, 1年期定期存款利率有超过1个百分点的上升空间。中长期来看, 在逐步扩大存款利率上浮的过程中, 考虑到存款市场持续竞争激烈, 只要还低于均衡水平, 存款利率还会进一步上升。 贷款利率方面, 从理论上看, 利率市场化初期由于放贷竞争加剧, 在银行无法迅速调整贷款结构将贷款投向更具议价能力的领域之前, 贷款利率会趋于下行, 前述国际经验也证明了这一点。但鉴于以下几方面原因, 我国贷款利率的下行空间十分有限, 甚至不会出现贷款利率下降的局面。一是因为我国贷款利率上限已经放开多年, 较之存款利率, 贷款利率的市场化程度已经很高, 当前的利率水平基本接近均衡水平, 向下调整的压力本就不大, 这从近年来贷款利率下浮占比持续较低即可以看出;二是在短期内我国经济结构和增长模式难以快速实现转变的情况下, 实体经济的融资需求将会保持平稳, 不会大幅下降, 特别是诸如地方融资平台、房地产等领域的融资需求大, 且对利率不敏感, 这进一步限制了贷款利率下降。三是在目前广义货币存量超过100万亿、M 事实上, 在贷款供求关系偏紧的情况下, 受存款利率在短期内迅速攀升、负债成本增加的影响, 银行上调贷款利率的压力倒是不小。毕竟初期银行业竞争加剧, 短期内银行也无法调整贷款结构, 将贷款投放集中于更具议价能力的领域。综合考虑各种因素, 预计初期贷款利率可能会出现小幅上升的格局。从不同类型银行来看, 由于大型银行拥有相对较多的大型对公客户贷款, 因而会面临更大的贷款利率下降的压力, 其贷款利率水平可能会出现小幅下降;而零售贷款占比较高的中、小银行的压力较小, 预计贷款利率水平不但不会下降, 甚至小幅上升。从中期看, 随着银行调整信贷结构、提升高收益资产比重, 特别是由于总体流动性偏紧、存款利率上升带来负债成本的大幅增加, 贷款利率将进一步快速上升。长期来看, 贷款利率将在均衡水平上企稳并随经济周期变化。 2013年7月放开贷款利率下限的同时, 仍保留了对个人住房按揭贷款利率下限的管理。此举意在避免资金过多地流向房地产市场, 防止房价大幅反弹。为促进房地产市场平稳健康发展, 预计未来对房地产市场的调控仍将持续, 按揭贷款利率下限的彻底放开将是一个长期、渐进的过程。在这一过程中, 较之其他贷款, 住房按揭贷款利率的下行压力会相对大一些。这一方面是因为与小微企业贷款不同, 按揭贷款属风险较低, 收益稳定, 银行的议价能力本身不是很强;另一方面, 作为零售贷款, 按揭贷款还有节约资本的优点, 利率市场化条件下很多银行都会将其作为重要的业务来加以拓展, 激烈的市场竞争会进一步削弱银行的议价能力。历史经验也证明了这一点。从下图也可以看到, 自有统计数据以来, 个人住房贷款利率持续低于一般贷款加权平均利率, 这说明大部分按揭贷款利率是基准利率下浮, 进一步表明了按揭贷款利率在放开之后的下行冲动更大。但正如文中一直所强调的, 未来流动性总体偏紧将限制按揭贷款利率的下降幅度, 出现大幅降低的可能性也不大。 总之, 很可能与其它国家的情况类似, 未来在存款利率上限逐步放开的过程中, 我国整体利率水平将会出现上升的局面。综合考虑存贷款利率变化, 利率市场化后的初期, 在存款利率迅速上升和贷款利率小幅上升的影响下, 预计银行存贷利差会迅速收窄。鉴于目前中国银行的业务模式是以低风险的对公业务为主, 粗略估算存贷利差有100个基点左右的下降空间, 银行盈利面临严峻考验。随着贷款利率企稳回升、存款利率逐步企