企业行为研究系列：上市公司股东增持行为分析及效果对比.pptxVIP

CONTENTS目录2增持概述什么样的增持受二级市场关注？增持事件效果对比风险提示 31.增持概述增持相关法律法规历程增持现行法律法规要点增持事件的数量及特点 41.1 增持相关重点法律法规发展历程资料来源：证监会、上交所、深交所、北交所官网，中信证券研究部发布 发布 第一次修订·1998年12月29日： ·2002年9月29日： ·2005年10月27日： ·2007年4月5日：《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》 《中华人民共和国证券法》 《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本 公司股份及其变动管理 规则》发布2008年09月24日：关于修订《上市公司股东及 其一致行动人增持股份行为 指引》第七条的通知发布2012 年2 月14 日： 关于修改《上市公司 收购管理办法》第六 十二条及第六十三条 的决定发布2015年7月8日：《关于上市公司大股东及董 事、监事、高级管理人员增 持本公司股票相关事项的通 知》发布2019年10月27日：《中华人民共和国证券法》 第二次修订2021年10月30日：《北京证券交易所股票上市 规则（试行）》发布2022年1月7日：《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第8号——股份变动管理》、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引 第10号——股份变动管理》发布法律法规逐渐系统化适当放松增持限制加强增持行为的信息披露 51.2.1 增持现行法规要点：通过二级市场增持通过二级市场增持（包括集中竞价、大宗交易）持股比例条件应履行的义务与相关交易限制要点持股比例达到5%事实发生3日内（交易日，不含公告日当天，下同）按规定编制《简式权益变动报告书》并按规定报告、公告； 若成为第一大股东或实控人，须按规定披露。持股比例5%且20%持股比例≥20%且≤30%事实发生3日内按规定编制《简式权益变动报告书》并按规定报告、公告。若成为第一大股东或实控人，须 按规定披露。公告前，不得再行买卖该公式股票。每累计增持1%应在次日通知该公司，并公告。累计增持达到5%应按规定编制《简式权益变动报告书》，公 告前、后三日内不得再买卖该公司股票。事实发生3日内按规定编制《详式权益变动报告书》并按规定报告、公告；若成为第一大股东或实控人，须按规定披露。公告前与公告后三日内不得再买卖该公司股票。每累计增持1%应在次日通知该公司，并公告。累计增持达到5%应按规定编制《详式权益变动报告书》，公 告前、后三日内不得再买卖该公司股票。持股比例30%且＜50%1）若不符合豁免条件，应发出要约，履行要约义务。持股比例≥50%持股比例达到75%2）持股达到30%可进行爬行增持，一年内，每十二个月增持不超过2%；通过集中竞价每累计增持1%，应按规 定通告、公告；增持完成后3日内应按规定公告，公司应按规定与律师进行相关披露。其中，2%的股份锁定期 为6个月。累计增持达到5%应按规定编制《详式权益变动报告书》；公告前、后三日内不得再买卖该公司股票。若不影响上市地位，可免于要约自由增持。通过集中竞价每累计增持1%，应按规定通知、公告。每累计增持2%， 自当日至公告日期间不得继续增持。累计增持达到5%应按规定编制《详式权益变动报告书》，公告前与公告后 三日内不得再买卖该公司股票。若股本总额不超过4亿元，非社会公众股东连续20个交易日持股不得超过75%，否则丧失上市条件，面临退市风险。持股比例达到90% 股本总额超过4亿元，非社会公众股东连续20个交易日持股不得超过90%，否则丧失上市条件，面临退市风险。资料来源：上市公司股份合规交易与管理手册（第二版），中信证券研究部 61.2.2 增持现行法规要点：通过协议受让增持通过协议受让增持持股比例条件应履行的义务与相关交易限制要点持股比例≥5%且20%持股比例≥20%且≤30%持股比例30%持股比例≥50%持股比例达到75%事实发生3日内按规定编制《简式权益变动报告书》并按规定报告、公告；若成为第一大股东或实控人，须按规定披露内容。公告前，不得再行买卖该公式股票。事实发生3日内按规定编制《详式权益变动报告书》并按规定报告、公告；若成为第一大股东或实控人，须按规 定披露内容。公告前，不得再行买卖该公式股票。若不符合豁免条件，应发出全面/部分邀约，履行要约义务。单笔增持超过30%，超过30%部分若不符合豁免条件，应使用要约方式增持。达到或超过30%的一年后，每12个月累计增持不超过2%，可以豁免发出要约。若不影响上市地位，可自由增持。在自由增持达到1%，2%，5%时，应履行信息披露义务；达到2%和5%时应按规定暂停交易。若股本总额不超过4亿元，非社会公众股东连续20个交易日持股不得超过75%，否则丧失上市条件，面临退市风 险；持股比例达到90% 股本总额超过4亿元，非社会公众股东连续20个交易日持