2022年诺唯赞研究报告 国内分子试剂龙头_终端产品全面开花.docxVIP

2022年诺唯赞研究报告 国内分子试剂龙头_终端产品全面开花 核心观点： 国内分子试剂龙头，终端产品全面开花 诺唯赞主营业务为分子类生物试剂，目前终端产品已涵盖多个领域。通过对四大核心技术平台的充分应用，公司现有200余种基因工程重组酶和1,000余种高性能抗原和单克隆抗体等关键原料，拥有800多个终端产品。 生物试剂方兴未艾，公司产品和平台优势明显 公司生物试剂产品线丰富且产品性能不输跨国企业产品，此外，公司可以通过自主研发的蛋白质定向进化和改造平台提供能适配于不同生产体系的定制化高端突变酶，满足不同行业的特殊需求。对标赛默飞，公司有望通过更为低廉的价格和更优质的服务，巩固国内细分领域龙头地位，且进一步占据进口产品的市场份额。 01、国内分子试剂龙头，终端产品全面开花 1.1、技术核心为蛋白质关键共性技术平台 酶、抗原、抗体等功能性蛋白质的研发生产技术属于生物科技最上游端，研发周期长，国内企业进入时间较短，长期被进口企业垄断。诺唯赞成立之初即聚焦于该领域经过近10年技术迭代,建立了围绕功能性蛋白质的关键共性技术平台。 1.2、公司经营情况良好，看好后时代的持续发展 1)收入端:自2017-2021年，公司营收从1.12亿元增长至18.69亿元，若剔除新冠相关产品营收，2021年常规产品营收约7.24亿元，同比增速达90%，2022H1常规产品收入4.48亿元，同比维持高增速，为51%。公司并重销售与研发，2017-2021年，公司5年累计销售和研发支出分别为7.09亿元和4.99亿元，且2021年费用端同比增幅达78%,整体投入水平较高。2)产品端:生物试剂为主力营收板块，占比维持70%以上，其中2021年常规收入为5.33亿元，新冠核酸原料为1.06亿元.3)全球化:积极开拓北美、日韩、欧洲和东南亚市场，海外营收持续提升，2021年海外营收占比提升至1446%，且新冠相关产品已开始带动常规产品销售。 02、生物试剂方兴未艾，公司产品和平台优势明显 2.1、多元化产品+定制化服务为核心竞争力 公司产品丰富，面向客户群体广泛。公司自成立之初即专注于生物试剂业务，通过自主开发的蛋白质定向改造与进化平台对高端酶定向进化，现已完成20O多种酶的改造，每一种酶包括上百种基因工程突变体，其应用提高了产品的性能和稳定性，目前已有500多种终端产品，以适应用户个性化和多样化的使用需求。 2.2、定制化高端突变酶满足客户需求 公司可提供能适配于不同生产体系的定制化高端突变酶。多种定向突变策略和快速富集系统提高突变酶的筛选效率 03、借创新研发东风，快速切入药物和疫苗产业链 3.1、生物医药，是围绕原料端向应用端的再次拓展 生物医药事业部细分为抗体筛选、临床CRO和疫苗原料三块业务：抗体筛选：基于单B细胞的抗体筛选技术，可以快速分选出记忆性B细胞,并在体外克隆和重组表达，并快速筛选出目标抗体，进行成药性分析，后续与药企合作License-out。临床CRO：基于Bio-assay生物试剂为疫苗企业提供临床试验中的免疫原性评价服务、体液免疫和细胞免疫检测。疫苗原料：基于酶的定向进化与改造为mRNA疫苗研发企业提供质粒线性化、体外转录过程中的关键酶原料。 3.2公司助力新冠疫苗治疗性抗体药物研发 单B细胞克隆技术的新冠治疗性抗体药物：技术:RBD表位+NTD表位鸡尾酒疗法，优点:助力提升抗体药物研发创新效率，商业化进程:已完成国内1家技术转让授权。 04、POCT后起之秀，一体式生产模式优势明显 4.1、POCT需求广，公司业务增长动力足 POCT ( Point of care test,即时检测）模式由于及时便捷性广受追捧,近年来发展迅速。需求端:1)老龄化推动POCT市场需求增长;2)分级诊疗制度加速基层扩容。竞争现状:国内POCT市场以进口为主,诺唯赞相关产品仍处于发展早期，空间大。 4.2、POCT产品系列丰富,公司有望迅速扩容 公司自产的POCT诊断试剂及配套仪器主要为免疫诊断类产品,可以对心脑血管、炎症感染、优生优育、胃功能等8个系列项目进行快速检测。1)基于蛋白定向改造与进化平台:公司具备了关键原料的自主研发与生产能力，从而可以自主开发稀少的指标检测试剂;2)基于单B细胞的高性能抗体发现平台:公司具备了高亲和力、高特异性的鼠或兔单克隆抗体研发技术，从而易于开发超敏检测指标,其在疾病早期即可实现有效检测;3)基于量子点修饰偶联与多指标联检技术平台:公司可以充分应用量子点材料，从而显著提高荧光信号，且永不淬灭，多色量子点的应用可实现一个样本一次性同时检测多个指标，显著提高了检测效率和临床使用便捷程度。 4.3、自主开发的技术平台赋予IVD产品更高的延展性 全自动配套检测仪器开发:诺唯赞医疗目前已自主开发了量子点全自动免疫荧光分析仪、全自