2022年迪阿股份核心优势力分析.docx

2022年迪阿股份核心优势力分析 一、迪阿股份：钻戒新锐，势不可挡 1.1 历史沿革：十余年深耕品牌形象，后起直追成功登陆资本市场 坚持“真爱唯一”品牌内涵，构筑文化壁垒。迪阿股份成立于 2010 年，前身是茵塞特咨 询，于 2011 年转型珠宝饰品开发运营，此后多次获得国际珠宝设计奖项。旗下主品牌 DR 钻戒自创立以来即坚持“一生·唯一·真爱”的爱情观，构筑文化壁垒，塑造独特的品牌 内涵。 公司的发展大体上分为以下三个阶段： 2010~2017 年：品牌孵化，专注品牌建设。自转型以来，公司专注自身品牌建设、传播 品牌理念，先后获得“明星推荐-最浪漫珠宝奖”、“年度最浪漫珠宝创意奖”、“年度匠心 浪漫珠宝奖”等荣誉，并于 2017 年成功跻身“亚洲品牌 500 强”。 2018~2019 年：门店扩张，知名度持续提升。为提升消费者体验，增加品牌曝光，2018 年公司开始快速布局线下渠道，大幅提升门店数量，2018 年末公司线下门店数量扩张至 250 家（2017 年末为 130 家）。同时，公司通过线上渗透影娱圈层，线下举办主题观展等 方式，深化品牌推广，不断提升品牌知名度，粉丝数量快速增长。 2020~至今：推广优化，聚焦提质增效。2020 年起公司调整开店策略，优化门店选址、 提升运营效率，线下门店月坪效由 2019 年的 4,849 元/㎡/月提升至 2021H1 的 10,788 元 /㎡/月。与此同时，减少传统社交平台投入，加大抖音、快手等新兴平台投入力度，品牌 曝光度持续提升，社媒声量遥遥领先。通过多年的努力沉淀，迪阿已成长为具有较强市场 竞争力和影响力的求婚钻戒品牌，于 2021 年 12 月成功登陆创业板上市。 1.2 多品牌全渠道共同发展，业绩增速亮眼 推广效果显现，营收净利高增。2018~2019 年公司大力扩张门店数量，由于新店积累品 牌形象需要一定的时间和投入，2019 年公司净利润出现小幅下滑，2020 年起公司调整渠 道布局、聚焦提质增效，精准把握消费者需求，发力热点营销，社媒声量迅速提升，同时 得益于前期线下渠道的积累，公司进入高质量发展阶段，2020 年营业收入、归母净利润 同比+48.06%/+113.44%，2021 年前三季度营业收入、归母净利润分别同比+127.54%/+ 218.36%。 以 求 婚 钻 戒 为 核 心 ， 不 断 丰 富 产 品 矩 阵 。 求 婚 钻 戒 为 公 司 核 心 业 务 ， 2018/2019/2020/2021H1 的营收占比分别为 85.41%/83.00%/76.31%/78.91%。为进一步满足消费者需求，2019 年下半年，公司放开结婚对戒中女戒的首次购买限制，对戒营收 占比由 2019 年的 12.81%提升 9.84pcts 至 2020 年的 22.65%。公司不断丰富品牌矩阵， 先后设立了全品类珠宝定制品牌 Story Mark 与专注线上电商平台的平价品牌 Most Me， 但目前仍处于培育与探索阶段，各期收入占比均在 0.5%以下。 独特产品内涵带来高溢价，自营模式推升利润水平。公司毛利率水平较高，各期综合毛利 率维持在 70%左右，主要原因：1）采取直面消费者的自营模式，省去了批发商让利的环 节；2）产品内涵独特，具有较高的品牌溢价。分产品来看，求婚钻戒和结婚对戒毛利率 水平保持相对稳定，2020 年毛利率分别为 70.79%/67.08%；其他饰品毛利率波动较大， 主要原因系其他饰品（项链、耳饰、手链等）以贵金属材料为主，单位成本受金价波动影 响较大，此外个体售价及成本具有较大的差异，造成毛利率波动较大。公司盈利能力持续 提升，2020 年公司净利率 22.85%，同比提升 7.00pcts。 1.3 股权结构高度集中，股权激励维持团队稳定 股权结构高度集中，主要控股股东系夫妻关系。公司控股股东为迪阿投资，实控人为总经 理张国涛、副总经理卢依雯，二人系夫妻关系，合计间接持有公司 88.42%的股权，股权 结构高度集中，其中张国涛通过迪阿投资、温迪壹号、温迪贰号、温迪叁号、前海温迪间 接持有 7.20%股权，卢依雯通过迪阿投资间接持有公司 81.22%股权。 设立股权激励平台，保持核心团队稳定。公司设计激励方案之初按照高管团队、总部核心 人员、一线门店核心人员设立温迪壹号、温迪贰号、温迪叁号三个不同员工持股平台，但 最终股权激励方案并未区分员工类型，因此未按照原计划对各类员工进行分平台持股。公 司分别于 2017 年 11 月、2019 年 11 月实施两次股权激励方案，第一批激励人数为 15 人， 第二批激励人数为 13 人，均为高管及有积极贡献的核心骨干，公司计划通过实施股权激 励保持员工积极性及核心团队的稳定。 二、核心优势