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1994年外汇管理体制改革 从1994年1月1日起，取消外汇调剂市场和人民币外汇调剂市场利率，人民币汇率实行以外汇市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制。 第六十二页，共七十七页。 人民币实现经常项目下自由兑换 1996年12月实现人民币经常项目的可兑换，提前达到国际货币基金组织协定第八条款的要求。 第六十三页，共七十七页。 三、资本项目下人民币自由兑换条件： 具有健全的市场经济运行机制 健全的货币管理机制和充足的外汇储备 完善的金融市场 第六十四页，共七十七页。 汇率稳定与币值稳定 汇率稳定与币值稳定同时抓 汇率稳定，以进出口商为例，不稳定让进出口商不敢贸然订约 币值稳定 黄金时代，即使在最稳定的金本位时代，黄金也有阴影 各主要货币的币值稳定是汇率稳定的前提和基础 第六十五页，共七十七页。 守不住的固定汇率 为什么守不住固定汇率？ 固定汇率守不住的根本原因，是参与国际贸易往来的各国，守不住各自的币值稳定，更准确说，是因为相关各国做不到同步维系币值的稳定 币值不稳定的一个原因，在商品世界颇为常见，是因为不同国家之间，商品的生产率有异 人为造成币值不稳定 第六十六页，共七十七页。 固定汇率与浮动汇率之争 弗里德曼：两元框架 蒙代尔：三元悖论 第六十七页，共七十七页。 人民币升值与贬值 第六十八页，共七十七页。 第四章 外汇市场的汇率 教学重点和难点 本章重要概念 复习思考题 第六十九页，共七十七页。 本章小结 1．外汇概念有广义和狭义之分。外汇具有三个突出的特点。外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统，由有形市场和无形市场共同组成。外汇市场的参与者主要有四类。外汇市场有三个交易层次。外汇市场上最基本的交易方式是即期交易和远期交易。 第七十页，共七十七页。 本章小结 2．汇率是指一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货币折算成另一国货币的比率。汇率有两种表示方法，即直接标价法和间接标价法。汇率的种类有：即期汇率和远期汇率；买入汇率、卖出汇率、中间汇率；电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率；基本汇率和套算汇率。在当前的国际汇率制度背景下，汇率的频繁波动是外汇市场上的常态。因此，在货币金融学中要讨论关于汇率决定和变动的问题。 第七十一页，共七十七页。 本章小结 3．著名的购买力平价理论为汇率的长期决定提供了一种比较好的解释。它认为，一国货币的对外汇率，主要是由两种货币在其各自国内所具有的购买力决定的，均衡汇率就等于两国物价水平的比率。在一定时期内，汇率的变化也要与该时期两国物价水平的相对变化成比例。一般认为，在长期中对一国货币汇率的影响主要来自于对其可贸易产品的需求。 第七十二页，共七十七页。 本章小结 4．按照资产需求理论的理解，在短期内影响人们对本币资产和外币资产需求的最重要的因素是两种资产之间相对的预期回报率。均衡汇率的含义是，在这一汇率条件下，人们没有动力将其持有的某种货币存款资产转换为另一种货币存款，即不再为资产转换而从事外汇交易，从而汇率处于相对稳定状态。 第七十三页，共七十七页。 本章小结 5．要理解均衡汇率是如何随时间而变动的，就必须了解是什么因素导致了本币存款和外币存款的预期回报率线发生位移。 6．汇率既可以由外汇市场的供求来自动形成，也可以由一个国家的政府或金融当局来规定，或者由市场的力量和政府的干预共同来确定。汇率制度也叫汇率安排，就是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 第七十四页，共七十七页。 本章重要概念 价值尺度unit of account 流通手段（或交易媒介）means of exchange 贮藏手段store of value 支付手段means of payment 货币制度monetary system 金本位制gold standard 信用卡credit card 货币可兑换currency convertibility 第七十五页，共七十七页。 本章复习思考题 如何理解现代国际外汇市场的特征？ 请用供求分析的方法来说明长期中决定汇率的因素是什么。 你是如何理解利率平价条件和均衡汇率的概念的？ 说出影响汇率变动的因素并以图示说明变动的过程。 为什么现实中不存纯粹的自由浮动汇率制？ 第七十六页，共七十七页。 内容总结 第四章。固定汇率制度和浮动汇率制度的含义、特点。2022/7/11 星期一。由有形市场和无形市场共同组成。币的币值上升，或本币币值下。名义汇率是一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率。e=P*/P。对本国产品相对于外国产品的偏好。导致RETA线和RETB线位移并引起ET变动的各因素。（三）对本国产品相对于