金融风险管理课件：第二讲 风险管理常用指标_利率风险.pdfVIP

金 融 风 险 管 理 第二讲 风险管理常用指标 主要内容  交易员如何管理风险暴露  在险价值Value at Risk  波动率  利率风险 中央财经大学金融学院 2018/4/1 四、利率风险 中央财经大学金融学院 2018/4/1 利率风险管理  利率风险相比于股票、汇率等风险管理更为困难。  难点1：同种货币多种利率 国库券利率、同业拆借利率、互换利率、按揭利率、存款利率 、基准利率等；尽管一定程度上他们具有共同趋势，但又不完 全相关。  难点2：利率具有期限结构或收益率曲线 我们需要针对利率的期限做出更复杂的利率描述 一、银行净利息收入管理  银行需要对净利息收入进行管理  净利息收入: 利息收入减去利息支出  净息差: 净利息收入除以生息资产 一、银行净利息收入管理  假定市场投资人认为将来的1年期利率同今天市场上的 1年利率相同。  如果银行提供了以下利率，你会怎么办？ 期限（以年计） 存款利率（%） 按揭利率（%） 1 3 6 5 3 6  银行经理该如何管理所暴露的风险？ 事例7-1  美国金融机构昂贵的破产费用  美国信贷SL  大陆伊利诺伊银行 一、银行净利息收入管理  存款人的选择: 按照3%的利率存一年还是存5年？  一年：增加流动性  贷款人的选择：按照6%的利率贷一年还是5年？  5年：锁定融资成本，降低融资风险  银行的困境  期限错配：存款期限贷款期限  净利息收入风险：面临利率波动风险 一、银行净利息收入管理  银行的困境  期限错配：存款期限贷款期限  净利息收入风险：面临利率波动风险  一年后利率降低，则净利息收入上升  一年后利率上升，则净利息收入下降（存款利率变动，贷 款利率不变） 一、银行净利息收入管理  银行的管理  资产负债管理：期限匹配  优化利率期限结构：提高长期存贷款利率，从而增加长期存款 和短期贷款的吸引力 期限（以年计） 存款利率（%） 按揭利率（%） 1 3 6 5 4 7 一、银行净利息收入管理  流动性偏好理论  长期比率比基于短期利率预测出的长期利率高。  即便市场预期短期利率会下降，流动性偏好也会导致长期利率 比短期利率高。  除非市场短期利率出现急剧下降，长期利率才会比短期利率低 一、银行净利息收入管理  资产负债存在期限错配，还会导致流动性风险（Liquidity Risk）  净利息收入管理仍难以消除流动性风险  银行通过短期存款支持长期贷款，必须不断地通过新的短期存款 置换旧的短期存款，这叫做存款滚动 （rolling over）。  如果存款人对银行失去信心，存款就难以滚动起来，严重时引发 金融机构倒闭。最广为人知的一个案例是英国的北岩银行。（业 界事例21-1） 二、LIBOR利率和互换利率  LIBOR利率就是具有AA信用级别的银行（或其它公司 ）借入