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第四章 长期筹资; ;二、融资动机
——扩张——调整——混合
; 三、融资原则 —— 效益性原则 —— 合理性原则 —— 及时性原则 —— 合法性原则;
四、融资渠道与融资方式(一)融资渠道
—— 政府财政资本—— 银行信贷资本—— 非银行金融机构资本—— 其他法人资本—— 民间资本—— 企业内部资本—— 外国资本;
(二)融资方式 —— 直接吸收投入资本 —— 发行股票 —— 发行债券 —— 银行借款 —— 商业信用 —— 租赁融资......
; 五、融资分类
1.按属性
2.按期限;
3、按来源 4、按是否借助金融机构;
六、企业筹资环境
(一)金融环境
1、金融市场
外汇市场
短期资本市场
金融市场 资本市场
长期资本市场
黄金市场;
2、金融机构
— 经营存贷业务
— 经营证券业务
— 经营其他业务
3、金融政策
—货币政策
— 利率政策
— 汇率政策;
(二)经济环境
1、宏观经济政策
2、物价变动
3、周期变化
;(三)法律环境
1、规范企业的资本组织形式
2、规范企业的筹资渠道和筹资方式
3、规定企业发行证券筹资的条件
4、制约不同筹资方式的资本成本
; 七、融资规模的预测——财务计划的基础
(一)因素分析法 是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的需要,进行分析调整,预测资本需要量的方法。;计算公式:
资金需要量=(上年资金实际平均占用额 - 不合理平均占用额)×(1 + 预测年度销售变动率) ×(1 + 预测年度资本周转速度变动率)
; 举例:
例3-1:东化公司2001年度资金实际平均占用额为2000万元,其中不合理占用部分200万元,预计本年度销售增长5%,资金周转速度加快2%,预测2002年的资金需要量。
答案: 资金需要量=(2000-200)×(1+5%)×(1- 2%)=1852.2(万元)
; (二)销售百分比法
1、几个概念: (1)销售百分比法:假定公司的资产负债表敏感项目和利润表项目与销售额存在固定的百分比关系,根据这种关系计算确定短期资金需要量的方法。
(2)敏感项目:与销售存在固定百分比关系的项目,包括敏感资产项目和敏感负债项目。 (3)非敏感项目;
2、方法: 首先,通过预计利润表预测内部资金来源增加额——留用利润增加额。 然后,通过预计资产负债表预测企业资本需求总额和外部筹资增加额。
或者利用公式进行计算!;; 第二节 长期筹资方式
—— 股权性筹资
—— 债权性筹资
—— 混合性筹资
; 一、 股权性筹资
(一)投入资本筹资
1、含义
是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本,形成企业投入资本的一种筹资方式。
2、主体
非股份制企业,包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
; 3、类型
按所形成投入资本的构成分类
(1)国有资本
(2)法人资本
(3)个人资本
(4)外商资本
按投资者的出资形式分类
(1)现金投资
(2)非现金投资;
4、筹资条件和要求
(1)主体条件
(2)需要要求
(3)消化要求
; 5、筹资
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