第二章确定型决策.pptxVIP

第二章 确定型决策;第一节 确定型决策概述;;第二节 现金流量及货币的时间价值与计算;第二节 现金流量及货币的时间价值与计算;2、现金流量的估计;二、货币时间价值;（二）货币时间价值的计算;利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。;2、复利终值的计算;[例2-1]，某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5=100×(F／P，l0%，5) =l00×l.6105=161(万元);复利终值可以通过查表计算.;3、复利现值的计算;[例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6=800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元);4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。;（2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 ;; [例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率为10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100× =100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=611(万元);（3）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为：; [例2-4]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120× =120×(P/A，10%，5) =120×3.7908=455(元) ;（4）先付年金终值与现值的计算 先付年金又称为预付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金）的差别仅在于收付款的时间不同。 ;;[例2-5]某人每年年初存入??行1000元，银行存款年利率为8％，问第10年末的本利和应为多少? V10＝1 000×（F/A，8%，10）×(1+8％) ＝1 000×14.487×1.08 ＝15 645(元) 或 V10＝1 000×（(F/A，8%，11）－1) ＝1 000×(16.645－1) ＝15 645(元);先付年金现值;[例2-6]某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8％，问这些租金的现值是多少? V0＝5 000×（P/A，8%，10）×(1+8％) ＝5 000×6.71 ×1.08 ＝36 234(元) 或 V0＝5 000×（（P/A，8%，9）+1) ＝5 000×(6.247+1) ＝36 235(元);（5）永续年金现值的计算 永续年金是指无限期支付的年金，永续年金没有终止的时间，即没有终值。 永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出：;[例2-8]某永续年金每年年末的收入为800元，利息率为8％，求该项永续年金的现值。 V0＝800×1/8％ ＝10 000(元);5. 资金存储数（年偿债基金）的计算(已知年金终值，求年金A) 资金存储数是指为了在预定将来n年末偿还一笔贷款F，若年利率为i，每年末应存储的等额资金数，用A表示。 资金存储数的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为：;[例2-4] 某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，为此设立偿债基金，年利率为10%，到期一次还清借款，问每年年末应存人的金额是多少? = 1000×0.2154=215(万元) 或： A=1 000×[1÷(F／A,10%,4)] =1 000×[1÷4.64]=215(万元) ;6.