《财务分析》（参考答案）【2019年4月修订】.docVIP

目 目 录 财务分析习题答案 第一章 财务分析概述 【练习题】 1．财务分析是指财务分析主体利用财务报表及与之有关的其他数据资料，采用一定的方法对企业财务活动中的各种经济关系及财务活动结果进行综合分析、评价并对企业未来经营状况进行预测，为财务战略选择、财务诊断、咨询、评估、监督、控制提供所需财务信息。其实质是财务分析主体对企业财务活动进行全面分析和评价的过程。 开展财务报表分析，了解企业的投资活动、经营活动和筹资活动的问题，寻找相应的对策，指导企业未来的发展。 2．企业投资者、经营者和债权人等都需要进行财务分析。 （1）投资者进行投资决策，关注企业的盈利能力、风险情况以及前景。对于上市公司的股东而言，他们还会关心自己持有的公司的股票的市场价值和股利分配政策，以期取得适当的收益。 （2）企业债权人进行财务分析的目的。债权人需要做出信贷决策，包括决定是否将资金贷给企业、以何种利率贷给企业、是否提供信用以及是否提前收回债权等。他们关心的是能否按期收到利息以及到期收回本金，因此他们进行财务分析主要是了解企业的信用状况、流动性情况以及偿债的保证等，以便对提供信贷资金的风险进行评价，从而做出正确的授信决策。 （3）企业管理层进行财务分析的目的。 管理人员主要关心企业经营业绩如何、管理质量和效率如何、偿债能力如何、财务结构及其风险的稳定性如何、资源配置的效率如何、企业发展趋势以及前景如何等。管理人员的财务分析是一种全面的财务分析，管理层通过分析可以把握企业现状、发现管理缺陷、预测未来变动趋势、及时修正和完善经营方案，保证企业按照合理的发展战略可持续地经营下去。 3．（1）不愿意提供贷款给该公司。因为高科技公司属于经营风险较高的企业，而该企业股东和债权人出资分别为2亿元，单纯从出资来看，债权人的资金是安全的，但是偿债的前提是盈利。该企业的年净利润为3 000万元，实现了15%的净资产收益率（3 000万元除以股东出资额2亿元），为偿还债务提供了可能性，但是结合现金流量表来看，经营活动的现金流出量大于现金流入量，净利润并没有足够的现金流量作为支撑，使得偿债能力受到影响。 （2）股票。投资者更加关注公司的长期盈利能力和盈利前景。该公司的盈利能力较强，净资产收益率达到15%，经营净现金流量为负值，说明该公司有一定的经营问题。长期来看，随着公司盈利能力和经营效率的提高，经营现金流入量会大于经营现金流出量。企业需要3 000万的外部资金，通过短期融资券取得资金的话，不足以支撑企业渡过难关。 第二章 财务分析程序与方法 【练习题】 1．（1）你认为可以从那些角度出发、运用何种分析方法对公司的财务状况、经营成果和现金流量进行分析？ 可以使用比较分析法、结构分析法和比率分析法。 （2）假定现在是S公司2018年年报披露日，基于不同的分析目的，你认为可以构造哪些比率指标进行分析？ 比率分析法是将相关联的财务项目数据进行对比，通过计算出具有经济意义的财务比率来评价企业财务状况和经营成果的分析方法，经常结合比较分析法使用。常见的财务比率可分为反映企业偿债能力的比率、盈利能力的比率、营运能力的比率和发展能力的比率。根据表1中的财务数据，可以构造偿债能力的评价指标——股东权益比率、权益乘数（资产总额/股东权益总额）；盈利能力的指标——销售净利率（净利润/销售收入）、销售利润率（营业利润/销售收入）、成本费用利润率（净利润/营业成本）、总资产收益率（净利润/总资产）、净资产收益率（净利润/所有者权益）；反映收益质量高低的指标——现金收益比率（经营现金净流量/净利润）；反映企业营运能力高低的指标——总资产周转率（销售收入/平均总资产） （3）除了考虑财务报表数字，你认为进行财务报表分析是否需要考虑公司所面临的宏观经济环境？若考虑环境因素的影响，财务报表分析方法会不会因此而改变？这会影响评价结论吗？ 需要考虑宏观经济环境对企业产生的影响。 财务报表分析方法不会随着经济环境的变化而改变，但是宏观经济环境的变化影响了企业财务报表数据，因此得出的财务分析结论会有所不同。 第三章 资产负债表分析 无练习题 第四章 资产负债表分析 【练习题】 1． （1） 表4-1 资产负债表水平分析表 资 产 变动额 变动率 负债及所有者权益 变动额 变动率 流动资产： 流动负债： 货币资金 1 0000 25.00% 短期借款 2 000 11.11% 应收账款 4 000 12.50% 应付账款 13 000 52.00% 存 货 28 000 35.00% 应付工资 -400 -20.00% 预付账款 0 0.00% 应交税费 -500 -33.33% 流动资产合计 42 000 24.42% 流动负债合计 14 100 30.32% 非流动资产： 非流动负债： 固定资产