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第五章 国际直接投资 必威体育精装版. * 收购现有的国外企业 在国外直接设厂开展生产经营业务 与外国企业合资 国际投资类型 直接投资是将货币资本或实物资本直接投到国外的生产领域中，投资者可以直接在国外创办企业进行生产经营活动 指投资者将资本投放到国际金融市场，用于购买国外的股票、债券等有价证券，通过股息、红利、利息等获取报酬 直接投资 间接投资 必威体育精装版. * 第一节　国际直接投资概述 一、国际直接投资动机 贸易壁垒 利用国外生产要素 无形资产 纵向一体化 产品生命周期 风险分散理论 必威体育精装版. * 全球劳动力成本（2001年） 国家及地区 年平均成本（$/hour) 国家及地区 年平均成本（$/hour) 德国 23.04 西班牙 10.94 美国 20.67 以色列 10.54 比利时 20.25 韩国 7.53 日本 19.52 中国香港 5.47 瑞典 18.41 中国台湾 5.44 法国 16.70 墨西哥 1.70 英国 15.75 菲律宾 0.66 加拿大 15.70 中国 0.60 意大利 14.51 印度尼西亚 0.22 澳大利亚 13.22 必威体育精装版. * * 万向集团创立于1969年7月8日，是国务院120家试点企业集团，国家520户重点企业之一。集团主要致力于汽车零部件产业。 万向以280万美元购入纳斯达克濒临摘牌的美国汽车零部件厂商UAI，后者每年从万向购入2500万美元的制动器，使万向销售成本大为降低。 必威体育精装版. 二、国际直接投资的方式 国际合资投资（股权式经营） 国际合作投资（契约式经营） 国际独资投资 跨国收购 必威体育精装版. * * 2007年1月26日中国主要的消费电子生产商海尔，已经获得印度FIPB（外国投资促进局）和电信部的批准，将与Reliance Communications和Tata Teleservices合作，在印度设立一家手机销售公司，海尔计划在合资公司里拥有51%的股权 。 海尔在全球建立了13家工厂，在美国和巴基斯坦建有工业园。 TCL在越南建立年产50万台彩电的生产线以及年产30万台数码相机和电工产品生产线，总投资逾亿美元。 格力在巴西生产空调、中兴在巴基斯坦建厂。 必威体育精装版. * 中海油采取的是购入东道国现成油气田股份的方式，成为印尼最大的海上石油生产商。中石油也收购了印尼部分油气田。 上海通用集团购入通用大宇10%的股份，走上国际化经营第一步。 2002年9月19日，TCL以820万欧元收购破产拍卖的德国施耐德电子公司，连同“施耐德”和“DUAL”两个世界知名品牌以及产品分销渠道，成为欧洲高端彩电主要生产商。 必威体育精装版. * 三、国际直接投资的战略 1、寻找有利可图的投资项目 2、选择进入模式 3、审查进入模式的有效性 4、运用恰当的评价方法 5、估计竞争优势的持继时间 必威体育精装版. * 中国海外投资 截止2007年12月底，中国对外直接投资累计净额达8000亿美元，累计成立境外投资企业9900多家，分布在全球近170个国家和地区，投资总额从世界第26位上升到第13位，居发展中国首位。 过去五年中国海外投资年增长率达到86%，主要收购领域集中在能源、基础材料、电信以及电子消费品等行业。2001年1月至2006年6月期间，中国海外并购占全国所有并购活动的78%，其中能源占52%，基础材料占12%，电信占9%，电子消费品占5%。 据预计中国对外直接投资额将在2011年达到600亿美元，届时中国将成为亚洲地区最大的对外投资国。 其中，资源行业的对外投资可能达到总投资的三分之二,其次为码头、汽车、银行、电信、电子等行业。 必威体育精装版. * 中国海外投资取得了较明显的整体成绩。 一方面扩张了企业的全球产能和市场，为中国增加了就业和出口； 另一方面还提升了企业品牌的国际形象，海尔、华为、TCL和青啤等企业已经取得了世界性声誉。 此外，海外投资为企业拓宽了资金来源，如青啤通过同安—布联盟，在香港筹得资金；中石化通过与埃克森美孚和英国石油联盟，促进了在纽约证交所交易的筹资，这些都为企业的全球发展创造了重要条件。 必威体育精装版. * 但中国企业在海外投资经营中还缺乏一些战略意识。 不遵守当地法律法规。——2004年2月，俄罗斯内务部出动大量警力查抄莫斯科“艾米拉”大市场华商货物，中国商人遭受巨大经济损失。（灰色清关） 缺乏诚信——对外承包中“豆腐渣”工程。 社会责任意识淡薄——西班牙温州鞋商遭遇的烧鞋事件。 必威体育精装版. 第二节　国际资本预算 一、资本预算基础知识 二、资本预算的特殊问题 1、国际资本预算主体（子公司和母公司的观点） 税收的差异 汇兑限制 管理费用 汇率的波动 2、国家风险分析（调整折现率、调整现金流量） 必威体育精装版. * 三、资本预算的案例 例：巴克公司是总部设在美国的跨国公司，在墨西哥有一子公司