商业银行顺周期行为特征及其影响因素研究——以我国17家上市商业银行为例.pdf

符号说明 GMM: generalized method of moments, 广义矩估计 VAR: vector Autoregressive model, 向量自回归模型 摘 要 2008 年爆发的金融危机使得全球经济低迷，资产价格严重下跌，金融波动加重，微 观审慎监管暴露出许多弊端。2010 年发布的《巴塞尔协议Ⅲ》基于国际银行业发展提出 的对银行业的一般性监管要求，为各国研究宏观审慎监管打下了基础。同时也令商业银 行的顺周期问题再次进入大众视线，引发广泛讨论。我国目前尚未发生系统性金融危机， 但区域性风险不断上升，《巴塞尔协议Ⅲ》的监管要求不能完全契合我国的发展现状。 早在 2008 年金融危机发生之前，我国就已经基于自身国情开展了各项金融监管改革， 又在 2018 年两会中进一步完善了“双支柱”的金融监管框架，将更多的金融市场、机 构纳入宏观审慎管理的范围，以此来维护现代金融体系稳定。在此背景下，研究商业银 行的顺周期行为特征对于完善宏观审慎监管机制，强化政府逆周期调节，规范和弱化商 业银行顺周期行为，维护金融体系稳定具有重要的理论与现实意义。 本文在研读梳理相关国内外文献的基础上，首先对商业银行的顺周期性进行了界 定，并从其内、外部两个维度较为系统地分析了商业银行顺周期性的成因，为后续的实 证分析打下基础。其次，选用 17 家上市商业银行 2008-2018 年的年度数据，以杠杆水 平和资本充足率分别作为被解释变量，利用广义矩估计的方法对动态面板数据进行分 析，测度我国商业银行顺周期行为是否存在以及其影响因素。实证分析结果表明我国商 业银行的银行杠杆和资本充足率都具有非常明显的顺周期性，商业银行的信贷活动在一 定程度上助长了商业银行的顺周期行为。再次，选用我国主要商业银行2004-2018 年的 季度数据来构建向量回归模型，分析商业银行杠杆顺周期和资本充足率的顺周期性同经 济波动的相关性，同时通过脉冲响应函数图分析得出我国商业银行杠杆顺周期行为同经 济波动之间呈现负相关性的同时又存在反方向的放大机制，有别于同向增减的正反馈机 制。我国商业银行资本充足率的冲击对经济增长的影响较为迅速，而监管当局对于资本 充足率的约束又会限制我国的经济增长。 根据实证结果，结合我国实际，从商业银行自身和监管部门两个角度对如何缓解我 国商业银行的顺周期行为提出了相关对策建议，对于商业银行自身，要优化自己的信贷 业务，加强金融创新，同时还要不断加强自己的风险意识，建立和完善商业银行自身的 风险管理体系。对于监管部门而言，在不断完善我国的资本缓冲机制和动态拨备制度的 前提下，更要加强对系统性重要银行的监管，逐步增强对商业银行的正确引导，提高商 业银行的风险意识和抵御风险的能力。 I 关键词：商业银行；顺周期性；行为特征；影响因素 II Abstract The financial crisis that broke out in 2008 caused a downturn in the global economy, severe declines in asset prices, and increased financial volatility. Micro-prudential supervision revealed many shortcomings. The Basel III, released in 2010, was based on the general regulatory requirements for the banking industry proposed by the international banking industry, laying the foundati