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人民币国际化探讨 经贸系：胡智教授 经济学博士 2005.5 • 国内外对人民币国际化问题的主要观点 • 当前人民币国际化的主要表现 • 人民币国际化的现实基础 • 人民币国际化的理论分析 • 人民币国际化的模式选择 • 结论 一、两种截然不同的观点 • 第一种观点认为：人民币国际化趋势在不断加 强。人民币必将成为国际货币。认为人民币区 域化趋势已明显增强，当前应积极推动人民币 的区域化，并强调在亚洲地区的未来货币制度 中，把人民币作为中心货币或关键货币。欧元 之父蒙代尔教授认为“ 日元作为亚洲中心货币 存在太多障碍，从长远看，人民币是很有潜力 的货币，有可能成为亚洲中心货币。” • 中国金融学会副会长、博士生导师赵海宽研究 员认为“把人民币国际化提上政府议事日程， 人民币周边流通预示国际化起点，人民币国际 化条件正在成熟，人民币有可能若干年后成为 国际货币之一。”在全国政协十届二次会议 上，来自云南的高晓宇等9位委员联名向全国 政协递交提案，主张在云南边境地区逐步取消 人民币出入境限制，使其在有法可依的条件 下，推进人民币成为区域性的国际支付手段。 • 另一种观点认为目前谈论人民币区域化 问题为时过早。如前总理朱镕基，中国 金融学会副秘书长、研究员秦池江等 等。他们认为尽管中国经济地位提升很 快，但与目前的国际货币的国家相比如 美、欧盟、日本等差距还很大（马力 1999）。虽然亚洲地区、特别是周边国 家的国际贸易中使用人民币不断扩大， 但交易总量很小。 • 目前境外几百亿的流通量与我国十几亿的货币 发行量相比，不过是百分几的比例，人们对人 民币周边国家流通这一现象估计过高。根据中 国《金融时报》刊登的对人民币和美元等主要 国际货币所进行的国际度指数化分析，如果将 美元的国际度指数定为10.25，则，欧元为2.27, 日元为1.17,人民币仅为0.19 。人民币区域化趋 势虽然在加强，但距离遥远。人民币要成为亚 洲地区中心货币、即第一步的国际货币，首先 要成为自由兑换货币，而人民币的资本项目交 易大多还在管制中，因此，当前的重点应积极 推动人民币的自由兑换。 • 从中国政府的行动看，一方面在积极推 动人民币的自由兑换，另一方面也在积 极推动人民币的区域化进程。目前中国 人民银行在不断放宽人民币的出入境限 制，中国人民银行行长周小川表示，允 许在香港经营人民币个人业务后，下一 步会研究香港办理人民币贷款业务和投 融资业务，这与温家宝总理“优先把香港 作为人民币离岸中心” 的表态是完全一致 的。 二、人民币国际化的表现 • 人民币汇率、利率政策已表现除了极强的外部 性。 • 人民币在边境贸易中被各国普遍接受。尼泊 尔、蒙古等国已宣布人民币在本国可自由流 通。香港及东南亚商人也更愿意用人民币结 算。 • 中国政府对出境携带人民币的数额在不断放 大。由6000元到现在的20000元。 • 中国政府在积极推动利率市场化和人民币的自 由兑换。资本项目也在加快开放步伐。 • 在香港准备建立人民币离岸金融中心。 三、人民币国际化的基础 • GDP总量的不断提升，已达1.4万亿美元 左右。 • 贸易总量已突破1万亿美元，已居世界第 三位 • 经济长期保持高速增长，年均在8 ％以 上。 • 人民币长期保持稳定态势，且稳中有 升。（外汇储备超过6000千亿美元） • 国内安定团结，政治稳定。 • 在2020年赶上或超过美国。（很多观 点） 四、人民币国际化的理论分析 • 纸币充当世界货币职能，成为国际货币 是在自身不具内在价值的情况下，要成 为国际货币必须成为国际金融市场的硬 通货，能在世界范围内（1）自由兑换； （2 ）国际结算；（3 ）国际储备；（4 ） 执行价格标准。目前，在世界范围