第6章 公司财务分析.pptVIP

盈利能力分析 资产报酬率 销售净利率 销售毛利率 净资产收益率 该指标主要用于衡量企业利用资产获取利润的能力，该指标越高，说明资产利用效果越好 资产报酬率 该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。 销售净利率 该指标表示每百元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用以及形成盈利 销售毛利率 该指标反映企业所有者权益的投资收益率，具有很强的综合性，是考察我国上市公司经营业绩最重要的指标之一 净资产收益率 投 资 收 益 分 析 每股净收益 市 盈 率 股利发放率 股票获利率 每股净资产 净资产倍率 每 股 净 收 益 本年净收益与普通股总数的比值 每股市价与每股收益的比率，亦称本益比 表明投资者愿意为1元公司净收益所支付的股票价格，相当于净收益的倍数 市 盈 率 市盈率越高，公司盈利能力相对较低或是股价偏高 市盈率越低，公司盈利能力较强或是股价相对偏低 价值投资的重要参考指标 每股股利与每股收益的百分比 表明公司派发的股利在其税后净收益中所占的比重 股 利 发 放 率 收入较为稳定的行业，往往有较高的股息率 新兴行业、高成长性公司的股利发放率较低 每股股利与股票市价的比率 股 票 获 利 率 主要目的在于获得稳定的股利收益 反映每股所代表的净资产成本，它是支撑股票市场价格的物质基础 每 股 净 资 产 股价下跌的最低值 是指期末净资产与普通股总数的比值 价值投资的重要参考指标 评价股价相对于每股净资产而言是否被高估 净 资 产 倍 率 净资产倍率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证 现金流量分析 现金流量表的分析要点 流动性分析 获取现金能力分析 财务弹性分析 收益质量分析 经营性现金流量为负数 经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额 经营活动现金流量小于利息支付额 投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致 投资活动的资金来源是依赖于外源融资还是内源融资 公司是否有自由现金流量 筹资活动的现金流量主要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债 现金流量表的分析要点 在此流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。一般来说，真正能用于偿还债务的是现金流量。通过现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力 1、流动性分析 （1）现金到期债务比 （2）现金流动负债比 （3） 现金债务总额比 上述比率越高，表明企业承担债务的能力越强。 获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值。 （1）销售现金比率 它反映每一元的销售得到的净现金，其数值越大越好 2、获取现金能力分析 （2）每股营业现金净流量 它反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红 （3）全部资产现金回收率 它反映企业资产产生现金的能力 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，该能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，其适应性就强。支付要求可以是投资需求或承诺支付。 （1）现金满足投资比率 该比率越大，说明资金资给率越高 3、财务弹性分析 （2）现金股利保障倍数 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。 收益质量分析主要是分析会计收益与现金流量的比率关系。评价收益质量的财务比率是营运指数。 经营所得现金＝净利润－非经营收益+非付现费用 如果该指数小于1，说明收益质量不够好。应收账款增加和应付款减少使收现数减少，从而影响到企业的收益质量。 4、收益质量分析 证券投资学 amanzyl@163.com amanzyl@163.com 6.1 公司的主要财务报表 6.2 财务报表的分析方法 6.3 财务比率分析 第 6 章 公司财务分析 资 产 负 债 表 损 益 表 现 金 流 量 表 6.1 公司的主要财务报表 是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权 资 产 负 债 表 会计基本平衡原则： 资产＝负债＋所有者权益 资 产 负 债 表 —— 资产的构成 流动 资产 长期 投资 固定 资产 无形 资产 现金和银行存款、短期有价证券、应收账款以及原材料、产品库存 公司拥有的其他公司的股票、债券等有价证券以及其他长期投资 指单位价值高、使用期限长、可供企业在生产经营中反复使用、具有物质实体的资产 公司拥有的专利权、版权、商标权等类似资产 资 产 负 债 表 —— 负债及所有者权益 流动 负债 长期 负债 所有者权益