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巴塞尔资本协议演变及对银行公司治理和业务转型的影响  唐 斌 兴业银行董事、董事会秘书 （二）新监管标准的缺陷 （二）广义公司治理与狭义公司治理 （三）巴塞尔资本协议拓宽了银行公司治理的范畴 （一）资本节约型的发展路径 （二）当前银行业面临的经营环境 （三）国内银行业未来业务发展的三个主要方向 为客户打理金融资产: 存款 结算 现金管理 投资理财 资产托管 信托安排 …… 为客户融资: 一级市场业务 二级市场业务 组合投资管理: 投资与避险 杠杆与套利 风险与回报 目录 四、新监管环境推动商业银行经营转型 三、巴塞尔协议对银行公司治理的影响 二、巴塞尔协议Ⅲ在中国的实施 一、巴塞尔资本协议的演变 五、银行的资本补充选择：以兴业银行为例 引子：从近期银行股在资本市场的表现说起 2000年 以私募方式引入国内诸多大型知名企业，募集资金20.6亿元 2006年 成功完成首次公开发行并上市工作，募集资金160亿元 2003年 以当时最高市净率引入三家境外战略投资者，募集资金27亿元； 首发次级债务30亿元(之后先后四次发行共计190亿元 2010年 以创2008年以来A股市场最高的认购比例（99.25%）完成配股工作，募集资金178.64亿元 （一）兴业银行外源性资本补充 2007年 2006年创设混合资本债券，并在国内首家发行混合资本债券40亿元 （二）兴业银行内源性资本补充 2001年度—2010年度实现净利润610.7亿元，累积现金分红114.7亿元，以利润补充资本496亿元。 近十年留存利润补充资本近500亿元 有助于实现融资的多元安排。 有助于建立常态性的资本补充机制； 但今年以来，受美股及欧债市场影响，H股市场压力大，估值低。 定向增发有利于银企建立以股权为纽带的全面业务合作。 定向增发是证监会较为鼓励的融资形式，获批难度小，审核过程短。 在银根紧缩背景下，寻找到合适的投资者存在不确定性。 1.定向增发 （三）资本补充方式的选择与新工具的创设 2. 发行H股 （三）资本补充方式的选择与新工具的创设（续） 3. 发行可转债 是我国资本市场稀缺品种，证监会鼓励，发行成功概率高。 如发行可转债，转股规则受制于转股时市场条件，存在不确定性。 4. 着手银行“永续性资本债券”的创设 巴Ⅲ对长期资本债券的要求； 巴Ⅲ资本结构为“资本债券”创设作了制度安排； 创设的必要性与可能性。 着重解决损失弥补问题。 * * 目录 四、新监管环境推动商业银行经营转型 三、巴塞尔协议对银行公司治理的影响 二、巴塞尔协议Ⅲ在中国的实施 一、巴塞尔资本协议的演变 五、银行的资本补充选择：以兴业银行为例 引子：从近期银行股在资本市场的表现说起 兴业银行股票（601166）2011年k线图（复权） 以资本管理 为基点的 银行经营 GDP增速—— GDP增速与信贷投放体现出正相关 GDP增速与资产质量体现出正相关 CPI增速—— 通货膨胀影响投资决策 通货膨胀影响政策预期 固定资产投资增速—— 固定资产投资增速影响银行中长期贷款需求 社会融资结构—— 直接融资发展影响银行在投融资体系中的重要性 企业景气程度—— 工业企业景气指数影响资金需求、资产质量等 （一）宏观经济环境从多个方面影响银行经营 （二）监管政策对银行资本管理施加直接影响 银行业监管政策 资本监管—充足率底线要求 货币政策—差别准备金政策 平台贷款—风险权重上调 理财产品—银信理财入表 同业业务—风险权重上调 资本充足率 （三）中国资本市场发展与银行股表现 中国资本市场近年来，特别是股份制改造后，迎来快速发展的阶段。总市值从成立前十几年的三五万亿元，一跃而至如今的二十六万亿元。在诸多行业公司估值与市值得到迅猛发展的同时，上市银行却受制于多种因素，面临着利润占全市场近四成五，而市值仅占两成的尴尬处境。 - 2.22 8.45 1.94 1.32 平均PB (倍) - 13.47 25.12 29.43 6.09 平均PE (倍) 44.19% 15794 191 123 6979 利润 (亿元) 21.14% 265875 6105 4765 56203 总市值 (万亿元) 0.70% 2290 13 11 16 公司数 (家) 银行占比 A股市场 白酒行业 证券行业 上市银行 　 注：以上计算截至三季度末。 1.32 1.34 1.23 1.33 1.23 1.7 1.34 PB (倍) 6.09 6.54 5.86 5.71 6.44 6.88 5.73 PE (倍) 行业平均 光大银行 中信银行 民生银