资本赋能与粤港澳大湾区创新.pdfVIP

证券研究报告 | 宏观研究 研报客 联讯证券专题研究 资本赋能与粤港澳大湾区创新 2019 年 06 月28 日 投资要点 分析师：李奇霖 执业编号：S0300517030002 电话：010  资本赋能与粤港澳大湾区创新 邮箱：liqilin@ 粤港澳大湾区，依靠增长驱动，经济对外依存度高。外部贸易环境的变化， 分析师：张德礼 倒逼粤港澳大湾区内的城市，加快推进创新。 执业编号：S0300518110001 电话：010 邮箱：zhangdeli@ 《粤港澳大湾区发展规划纲要》也赋予了创新很高权重。基本原则第一条 就是创新驱动、改革引领，战略定位第二点即为具有全球影响力的国际科技创 研究助理：钟林楠 新中心。发展目标为，到 2022 年，大湾区协同创新环境更加优化，创新要素 电话： 邮箱：zhonglinnan@ 加快集聚，新兴技术原创能力和科技成果转化能力显著提升；到 2035 年，大 联系人：常娜 湾区形成以创新为主要支撑的经济体系和发展模式。 电话： 邮箱：changna@ 要实现这些战略定位和目标，金融的支持必不可少，但它所需要的金融支 持又并非传统的金融支持。 近年国内生产总值季度增速 一方面，粤港澳大湾区是世界上唯一一个有两种制度、三种货币、四个核 8% 心城市的湾区城市群，涉及到港澳与内地城市之间的跨境合作。传统的金融安 8% 排无法解决跨境资源的融合与利用问题。 7% 另一方面，在五大战略定位中，科技创新是大湾区建设核心中的核心，是 7% 解决进口替代问题的关键，它所需要的金融支持与当前传统的间接融资体系所 6% 能提供的金融支持不相适应。 2013-12 2015-03 2016-06 2017-09 2018-12 中国传统的间接金融体系以“银行+影子银行”为主体，以债权融资为核 资料来源：聚源 心。而创新导向的产业多为轻资产行业，缺乏抵押品。企业在技术研发的前期， 往往需要较高的资本投入，研究周期长，产品化的难度大，失败率较高，经营 相关研究 的不确定性较大，与传统金融风险厌恶的特性完全相反。 《5 月社融数据的亮点与隐忧》 2019-06-12 因此，要将粤港澳大湾区建设成科技创新的国际中心，做好科创，就不能 《5 月经济数据反映了什么？》 走传统的金融支持实体经济的路径，而是要充分发挥资本为科创赋能的作用， 2019-06-14 打造“科创金融+跨境融合”的双轮驱动力。 《利率并轨专题》2019-06-19 《怎么看2019 下半年？》2019-06-21 《疯狂的石头》2019-06-25  风险提示：外部贸易环境恶化 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1 / 25