中国银行-2019Q3中国经济金融展望报告-2019.6-45页.pdfVIP

研报客 国际金融研究所 中国经济金融展望报告 2019 年第3 季度（总第39 期） 报告日期：2019 年6 月26 日 要点 ●上半年，中国经济发展的外部环境面临更多更大的 中国银行国际金融研究所 不确定性。但在“六稳”等政策作用下，经济运行总体 中国经济金融研究课题组 平稳，呈现增长放缓、通胀上行、就业稳定和国际收 支平衡性增强四大特点。预计二季度GDP 增长6.2% 左右，比一季度小幅放缓。 组 长： 陈卫东 ●下半年，中美贸易摩擦充满变数、中美互加关税的 副组长： 周景彤 实质影响将持续显现，全球经济大概率减速，主要经 济体货币政策开始转向。国内地方政府债务风险凸 成 员： 李佩珈 现，近期一些中小银行的信用风险、流动性风险引起 梁 婧 了市场的高度关注，中小民营企业债务违约事件仍有 发生。“六稳”政策料将加快实施，加上低基数因素， 范若滢 预计中国经济将在三季度企稳，全年GDP 增长6.4% 李 赫 左右。 鄂志寰（中银香港） ●本轮经济下行是内因（新旧动能转换）和外因（全球 经济减速、中美贸易摩擦）共同导致的。政策取向方 王 卫（中银国际） 面：一是财政政策应加力增效，但需解决财政可持续 瞿 亢（伦敦分行） 性问题；二是货币政策继续发挥逆周期调节作用，降 息应成为重要选项；三是推进供给侧结构性改革，增 张 翔（中银基金） 强市场活力和信心；四是坚持因城施策，防止房地产 徐 阳 （中银基金） 市场大起大落；五是千方百计消除非经济因素对经济 金融的冲击。 杨 雷 （中银基金） 中国经济季度增长走势图 联系人：范若滢 电 话：010 邮 件：fanruoying@ 中国经济金融展望报告 研报客 性增强四大特点。一是经济增长稳中趋降，内需较为稳定但外需大减。一季度 GDP 增长6.4% ，好于市场预期。但进入4 、5 月份以来，受中美贸易摩擦升级、 全球经济减速、政策有所收紧和市场预期改变等因素的影响，中国经济景气再 度回落，下行压力增大，预计二季度GDP 增长6.2%左右，低于一季度6.4%的 增长。与上年需求减弱但供给较好不同，今年上半年供给和需求呈同步放缓态 势。从供给端看，工业、服务业和农业三大产业齐放缓；从需求端看，消费和 投资增长小幅放缓，而出口减速比较明显。二是就业状况总体稳定，城镇调查 失业率小幅上升。前5 个月，城镇新增就业人数597 万人，比去年同期减少了 16 万人。城镇调查失业率和31 个大城市调查失业率均有上升，5 月份