环保及公用事业2019年中期策略_估值已体现业绩悲观预期_精选固废及火电个股.pdfVIP

下载本文档

2
0
约2.73万字
约 16页
2019-07-13 发布于境外
举报
版权申诉

环保及公用事业2019年中期策略_估值已体现业绩悲观预期_精选固废及火电个股.pdf

1、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

研报客 [Table_Title] 环保及公用事业行业研究/策略报告估值已体现业绩悲观预期，精选固废及火电个股 —环保及公用事业2019 年中期策略投资策略报告/环保及公用事业 2019 年7 月2 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要： ⚫ 市场回顾：多数子板块滞涨明显，估值已体现中期业绩悲观预期推荐维持评级上半年环保和公用事业市场表现均弱于指数，仅环保6 月在垃圾分类事件的驱动下 [Table_QuotePic] 行业与沪深300 走势比较走出独立行情。子板块横向比较来看，固废处理板块表现较好，园林及燃气滞涨最为明显，半数涨幅居前的个股标的为电力重组题材。中期业绩来看，环保、燃气仍存负增长压力，电力盈利增速或小幅下滑，但历史底部的估值已体现对于中期业绩的悲观预期，建议遵循固废、火电、环保工程三条主线，精选个股。 ⚫ 大固废板块：增长确定性强，垃圾分类提升关注度 6 月垃圾分类迎来政策大力支持，分类体系完善后，上游环卫装备有望迎来量价齐升，200 亿餐厨垃圾市场有望如期释放，同时餐厨项目盈利能力有望提升。而远期来看，垃圾焚烧仍是目前增长确定性最强的板块，2019 年行业增长正劲，河南固废项目释放规模领先全国，同时落地开工进展迅速，建议关注河南固废运营商。资料来源：Wind，民生证券研究院 ⚫ 火电板块：翘盼煤价下跌，关注高利用小时中部地区业绩韧性 [Table_Author] 分析师：黄彤煤价方面，安全生产致上半年煤价高开低走，东南沿海火电需求下滑加剧，随着优执业证号： S0100513080003 质产能的逐步释放，煤价中长期下行趋势不变。用电增速下滑叠加水电大发影响，电话： 021 上半年火电设备平均利用小时同比下滑，随着用电计划全面放开，市场电占比将进邮箱： huangtong@ 一步提升，利用小时对电企盈利贡献度加大，推荐利用小时韧性较强的中部火电。研究助理：杨任重 ⚫ 工程板块：超半数接盘国资股价倒挂，静待下半年业绩拐点执业证号： S0100118070006 2018 年以来国资持续接手环保民企，目前超半数接盘价格处在倒挂状态。3 月PPP 电话： 0755 项目快速落地，上半年环保PPP 项目落地总额同比增长17%。预计下半年随着财政政策的发力和资本金的放开，整体基建投资有望回暖，环保板块盈利拐点有望于三邮箱： yangrenzhong@ 季度或四季度出现，看好板块结构性行情。 [Table_docReport] 相关研究 ⚫ 投资建议