机场免税红利再探讨_颜值经济_黄金时代受益者.pdfVIP

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2019-07-13 发布于境外
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研报客证券研究机场免税红利再探讨： “颜值经济”黄金时代受益者华创证券交通运输与供应链吴一凡 S0360516090002 2019年6月本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。研报客机场免税业务逻辑链条  市场对机场免税研究更多在免税以及机场业务本身，而在香化占比接近80%的品类设置下，免税销售的源动力核心是对高档香化品的消费需求。  我们将对高档化妆品消费-免税Vs有税-境内Vs境外-机场Vs市内店进行全链条完整分析机场店消费群体有税品消费消费境内（高档）消费消费意愿香化品消费市内店消费免税品消费消费能力境外消费研报客高档化妆品应用场景及满足需求应用场景满足需求发展阶段自我富裕阶段礼品实现（37% ）自我尊重、被他人尊重、尊重需求成就、地位、晋升机会日常小康阶段（38% ）（高档）亲情、友情、爱情、社交需求香化品