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美的集团偿债能力分析报告 （一）公司简介 创业于 1968 年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等领域的大型 综合性现代化企业集团， 旗下拥有三家上市公司、 四大产业集团， 是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。 1980 年，美的正式进入家电业； 1981 年开始使用美的品牌。目前，美的集团员工 13 万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河 北邯郸等地建有生产基地； 并在越南、白俄罗斯建有生产基地。 美的集团在全国 各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有超过 30 个分支机构。 美的 集团一直保持着健康、 稳定、快速的增长。 上世纪 80 年代平均增长速度为 60%， 90 年代平均增长速度为 50%。21 世纪以来，年均增长速度超过 30%。 2009 年，美的集团整体实现销售收入达 950 亿元，同比增长 6%，其中出口额 34 亿美 元。在“ 2009 中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到 453.33 亿元， 名列全国最有价值品牌第六位。 在保持高速增长的同时，美的集团也为地方经 济发展做出了积极贡献，从 2002 年至今上交税收超过 150 亿元。截至 2010 年 2 月，美的集团已为社会福利、教育事业等累计捐赠超过 2 亿元。 （二）偿债能力分析 偿债能力（ debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力， 是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。 偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能 力。企业偿债能力， 静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力； 动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。 企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 短期偿债能力 指标 2014 年 2013 年 2012 年 流动比率 1.18 1.15 1.09 速动比率 0.98 0.88 0.83 现金比率 0.1023 0.2912 0.2644 1、流动比率 年份 流动资产 流动负债 流动比率 2012 年 5556219 5081016 1.09 2013 年 6532673 5664738 1.15 2014 年 8642707 7314285 1.18 流动比率是流动资产对流动负债的比率， 用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强， 短期偿债能力亦越强； 反之则弱。 一般认为流动比率应在2：1 以上，流动比率 2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现， 也能保证全部的流动负债得到偿还。 其公式为： 流动比率 =流动资产合计 /流动负债合计 *100% 。 通过计算得出： 2014 年美的集团的流动比率为 1.18，低于公认标准 2。美的电器股份有限公司流动比率在 1 以上，前两年徘回在 1 附近，说明美的电器股份 有限公司以流动资产偿还流动负债的能力稍微偏弱， 企业流动资产的变现能力偏 低，与较为充足的 2 相差甚远，表明美的偿还短期债务的能力较弱， 可能面临流 动资产不够偿还流动负债的风险。但是，综合来看有变强趋势。 2、速动比率 年份 速动资产 速动比率 2012 年 4217243.28 0.83 2013 年 4984969.44 0.88 2014 年 7167999.31 0.98 速动比率，又称 “酸性测验比率 ”（Acid-test Ratio、Quick Ratio），是指速动 资产对流动负债的比率。 它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负 债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较 短时间内变现。而流动资产中存货、 1 年内到期的非流动资产及其他流动资产等 则不应计入。其公式为：速动比率 =速动资产 /流动负债。 通过计算得出： 2014 年美的集团的速动比率为 0.98，与公认标准 1 相差极 小。比较流动比率和速动比率可以发现， 美的集团的存货价值较小。 而存货的流 动性次于现金、银行存款、应收账款等项目。因此其速动比率更加具有代表性。 可以认为美的公司的短期偿债能力较强。 3、现金比率 年份 现金 现金比率 2012 年 1343420.63 0.2644 2013 年 1479629.57 0.2912 2014 年 1039717.65 0.1023 现金比率通过计算公司现金以及现金等价