外汇市场培训课件.ppt

精品 遠期市場 遠期市場主要參與者之分類： 套利者(arbitrageurs) 透過利用國與國之間利率的價差，賺取無 風險利潤 主要係透過「遠期契約」來消除可能產生 之匯率風險 經貿者(traders) 利用遠期契約消除進出口訂單(以外國貨幣 計價)可能產生的風險或損失。 避險者(hedgers) 大部份為多國籍企業，利用遠期契約來保護資產負債表」上，按外國貨幣計價的「之資產及負債的本國貨幣價值。 此三種參與者主要透過將其未 來匯率鎖住於未來貿易或金融營業活動或操作，尋求減低其所面臨之匯率風險 精品 遠期市場 投機者(speculator) 透過買賣「遠期貨幣（currency forward）」 獲取匯率波動所產生的利潤； 其參與的程度取決於現行遠期利率及對未來即期匯率的預期 清算系統(clearing System) 銀行間支付清算系統(Clearing Housing Interbank Payments System, CHIPS) ：係一電 腦化支付網路。 ˙目的：在處理國際間美元支付之移轉（佔了將 近所有銀行間有關國際美元支付的 90% ） ?CHIPS每天處理將近105,000筆移轉交易，總值約$3,500億美元 精品 第三章 外匯市場 本章探討最重要之外匯市場組織―中間銀行市場 (interbank market) 外匯市場組織 即期（時）市場 遠期市場 精品 外匯市場組織 主要銀行透過「銀行間市場（interbank market）」與其他銀行進行交易 大部份的貨幣交易乃透過全世界之「銀行間市場」完成交易。上述「 銀行間市場」即一般所稱之「外匯市場」 外匯市場 為20家銀行所主導 即時交易佔市場33% 遠期交易佔市場之11% 交換交易（swap）佔市場56% Swap：為即時與遠期契約之套裝交易 精品 外匯市場組織 外匯市場的本質 它並非為一實質場所 ；它係由銀行間之電子網路所形成，分佈於主要金融中心：如紐約、倫敦、巴黎、東京等 SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunnication) 指一國際性銀行網路或電子系統連結所有貿易商(進、出口 商)及中間商（broker） 每天交易超過500萬筆，交易金額達5兆 任務為快速傳遞相關表格給各銀行會員，俾利其利用電腦快速處理 資料 精品 外匯市場組織 外匯市場交易量 財貨及勞務佔不到外匯交易量之5% 跨國資產買賣則超過95%（即所謂資本流動） 外匯市場參與者 大型商業及投資銀行 (主要參與者) 銀行間之外匯中間人或經紀商 商業客戶(主要是多國籍企業) 中央銀行：負責減輕外匯波動的情形 或維持目標匯率 精品 即期（時）市場 即期報價(Spot Quotation) 常見之外匯即期報價(價格) 1.即時價格(spot price) 2.30-day期貨價格 3.90-day 期貨價格 4.180-day 期貨價格 用途： 供作銀間市場 交易者交易所需。 報價方式 適用前提：當銀行間交易涉及美元時(此種交易佔60%) 1.美式報價(American terms) ：每單位外幣之美元數目 2.歐式報價(European terms) ：每單位美元之外幣數目 3.報價之呈現方式－以成對方式呈現， 如：$1.7442-53/￡:意謂著：銀行願意以$1.7442/￡買進，而以1.7453/￡賣出 精品 報價方式 適用前提：當銀行間交易涉及美元時（此種交易 佔60%） 1.美式報價（American terms） —「每單位外幣之美元數目」，如：$0.7967/SFr（1 SFr=$0.7967） 2.歐式報價（European terms） —「每單位美元之外幣數目」，如：SFr1.2252/$（1$=SFr1.2552） 3.報價之呈現方式 ―銀行之報價方式通常以成對方式呈現，為什麼? 如：$1.7442-53/￡: 意謂著：銀行願意以$1.7442/￡買進，而以1.7453/￡賣出 精品 即期（時）市場 交易成本 買賣價差(bid-ask spread) 決定於該貨幣所處市場之廣度及深度及該貨幣 的變動性(volatility) 作為經貿者在從事貨幣交易所發生相關成本的 報酬，包括下列兩項－ a.投入經營之資金所產生的利潤 b.承受相關風險的報酬 常以外匯交易市場成本的某一百分比表示：