河北经贸大学会计学院财务分析课件第十一章 企业发展能力分析.pptVIP

第十一章 企业发展能力分析 思考题 1.如何利用某种产品的收入利润率指标分析企业的成长性？ 2.一个企业要想提高股东权益增长率可以采取什么措施？ 3.为什么在进行销售增长分析时要结合资产增长率？ 4．如何正确分析企业资产增长的来源？ 5.为什么在应用增长率指标分析企业发展能力时应注意指标之间的关系？ 6.在应用企业整体发展能力框架时应注意哪些问题？ 关键概念 1.发展能力 2.单项发展能力 3.整体发展能力 4.股东权益增长率 5.净利润增长率 6.营业利润增长率 7.收入增长率 8.资产增长率 案例：三大汽车公司与微软收入增长率分析 由此可以看出，在2002—2005年间，微软和福特汽车的营业收入一直都处于上升趋势，收入增长率从2002年到2004年也保持增长。但是两者又有明显区别，微软公司的收入增长率却一直较高，尤其是后三年均保持两位数的增长，只是在2005年均有所下降，说明该公司在经历了前一时期的高速增长之后逐渐进入了稳定增长的正常时期。福特汽车收入增长率一直较低，最高不到5%，最低只有1.09%，说明福特汽车的销售基本处于缓慢增长的发展阶段。而通用汽车和戴克汽车收入增长率在2002—2005年期间均处于下滑趋势，更为糟糕的是，2005年两家公司均出现负增长，说明其销售的成长性较差。 四、资产增长率计算与分析 （一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，其计算公式如下： 资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。 （二）资产增长率分析 在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下几点： 1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。 2．需要正确分析企业资产增长的来源。 3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。 ZTE资产增长率分析案例 ZTE资产增长率分析案例 案例：郑百文高速增长 “郑百文”，其前身是一个国有百货文化用品批发站，1996 年 4 月 18 口在上海证券交易所挂牌上市交易，是郑州市第一家上市公司和河南省首家商业股票上市公司。该公司在 1998 年以前一直保持优良的业绩，可谓是典型的“绩优公司”。1995 年至 1997 年，公司资产过度增长。在 1996 年该公司的商品销售额仅次于上海一百集团， 并在当年及 1997 年连续两年在中国股市中获得了高成长股美称。1997 年是“郑百文”最辉煌的时期， 其主营业务收入达到 70 亿元之巨，被誉为全国商业批发行业的龙头老大。但是，公司从 1998 年开始连续出现巨额亏损。到 1999年底，公司总资产 12.8 亿元，总负债 25.77 亿元，严重资不抵债。1999 年 4月 27 日沦落为“ＳＴ”， 成为当时退市的热门之一。这样一个曾经被光环笼罩着的先进典型，在短短的三年里，不但将其自有资产以及上市融入的资金都消耗殆尽，而且面临破产，令人深思 案例：郑百文高速增长 一个企业要保持持续增长的趋势，就必须有大量资金投入的支持。问题在于，郑百文保持高速增长所需的资金从哪里来？公司最方便的筹资途径是负债，但该公司到后期再也不能像前期那样轻而易举地获得贷款了。因为公司前期负债经营所导致的高负债水平使得继续获得贷款的可能性不大。1997 年公司的资产负债率已经高达90%， 明显超出同行业的平均水平。1998 年其主要供应商——四川长虹考虑到仅仅依赖郑百文独家销售的巨大市场风险， 取消了与该公司的经销合作关系。与此同时,中国建设银行郑州分行发现开具给该公司的承兑汇票形成的巨额债权有一定的回收难度，开始停止签发新的承兑汇票。该公司遭到经营和财务两方面的夹击，1998年发生超过 5亿元的巨额亏损， 这之后公司便步入恶性循环，沦落到破产的境地。 第三节 企业整体发展能力分析 一、企业整体发展能力分析框架 二、企业整体发展能力分析框架应用 一、企业整体发展能力分析框架 具体的思路是： 1．分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值。 2．分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、利润、销售收入和资产等方面的发展能力。 3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。 4．根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率