Niconico和Bilibili站看中日二次元弹幕网站发展.pdf

HeaderTable_User 1376749982 1741957996 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833639 me 传媒行业 N、B 站对比研究：从 N 站看日本二次 元弹幕网站发展 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  N 站与B 站现价段可比性不强，发展方向已发生变化。N 站是弹幕视频网站 行业 传媒 的鼻祖，是B 站起家的模仿对象。目前N 站仍是一家垂直ACG 视频网站， 报告发布日期 2018 年06 月13 日 2017 年N 站收入合计223.2 亿日元（约 13.15 亿人民币），同比下降4.9% ， 营业利润合计1.39 亿日元（约0.08 亿人民币）。但 B 站已经纯AGG 内容 行业表现 分发拓展成为覆盖生活、游戏、动漫等多品类泛娱乐兴趣社区。 传媒 沪深300  N 站与 B 站商业模式不同点：1）付费会员权利不同。N 站付费会员特权为 30% 观看与投稿高清原创视频和直播，观看新番、影视需要额外点播付费；B 站 15% 的付费会员特权为免费/优先观看新番、影视，与国内视频网站爱奇艺、优酷 0% 等类似；2 ）游戏联运为b 站重要变现模式，N 站则难实现，这是主要由于日 本游戏软件的宣传费用的70%以上用于电视广告，网络宣传处于弱势。 -15% -30%  我们研究发现，N 站衰落、社区老龄化出现主要因 1）基础建设投入不够， 4 5 6 7 8