国有企业管理层收购定价问题研究-会计学专业论文.docxVIP

大连理工大学硕士研究生学位论文接要 大连理工大学硕士研究生学位论文 接要 蛰理屡牧赡麴定价问题是我国固有金业实施MBO中的梭心与焦点问题。当前我国实 憨斡MBO中大都采熙每黢净资产{乍为定捡依据，该定份方法缺乏台理蛀，造成了鼷有资 产的流失，损整了中小股东的利盏。针对这种现状，本文i飘过研究价值评馈和模糊层次 分援法，提出了在对企业徐德谔链鹃熬础上考虑基于模颧屡次分辑注鳖纯蛉蛰理屡历史 贡献，进而在谈判过穰中引入招投标规则的国有股转让机制，最终确认MBO实际价格这 一撩灏的定价慝路，莠且按照该思路对管理层收购的定价方法进行了深入磷究。本文选 题来自国家自然科举基金项目“信息失真背景下反映波动性的产权定价方法研究”(项 目号，全文分六个部分： 第一部分是引言部分。简装介绍了本文的研究背景、国内外文献综述以及本文的研 究恁蹿。 第二部分是我阐国有众、监管理艨收购的概述部分。主黧介绍了我国国有企业管理谱 寝麓的背景与发展历稷帮瑟本特征；分柝了我蓬管灌瓣浚购深淫次动因；探讨了当蒋梭 购定价存在的滴题摊出了新的定价惑路。 麓三部分臻究了众鼗价蕊评馈瓣方法。分褥了企业徐馕鹃疼涵，在分橱比较凡瓣评 佶方法之嚣，指出了焉现金流羞禳攫楚评绣企整徐馕豹科学方法，并羯实体现金漆爨模 型对歙实瓣MBO豹金攮蹬壤进行谬愁，褥毖了企业豹整钵经济价德。 第器部分探讨了管理鼷历史委黻壁化懿耀题，管理层戆历史贡献蹩管疆屡牧煦转让 定价中的一个敏感阀题。本文认为端在MBO定价中姆该闯题考虑送来，本文采用模糊层 次分缀法量化管理攫鹣历史贡献，并姆该羹化结累在MBO定价中体现，确定了理论上熬 收购定价； 第五郝分探讨了实现MBO定价的谈判过程中的肖关问题，提出了弓f入摆投标觌娜的 国有股转让机制以确认最终MBO的实际价格，并提出了措施建议。 第六部分是本文的结论釉有待进一步商橇的问题。 关键词：管理崖收购定价；企韭偷德详估；管理屡掰爱贡献；模糊艨次分析法 奎兰!里童全些笪堡星些堕塞竺塑垦堑至——A 奎兰!里童全些笪堡星些堕塞竺塑垦堑至—— A STUDY ON THE PRICING PROBLEM 0F MANAGEMENT BUY-OUTS(MBO)IN STATE—OWNED ENTERPRISES Abstract The pricing problem is the core and focus in the process of Chinese State—owned enterprises practice of Management Buy-outs(MBO)．This paper argues that it is not reasonable of the present pricing way for the price is decided according to the Net Asset Per Share．As a result，many State-owned assets are lost and the benefits of minor stockholders are damaged．Aiming at present situation，through carefully research of enterprise valuation and Fuzzy Analytic Hierarchy Process(FAHP)，this paper brings out a relatively reasonable method．The author considers that the price of MBO should be based on the enterprise value which may evaluated through Discounted—Cash—Flow method，furthermore the history contributions of the managers should also be considered and be converted to a certain amount or a certain percent，then through the auction mechanism in the negotiation process the price of MBO can be finally decided．This paper belongs to National Natural Science Foundation Project“Research on the Pricing of Property Rights Reflected