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第4讲 财务预警分析 第四讲 财务预警分析 （二）财务预警分析的类型 1、按分析时利用指标或因素的多少 （1）单变量分析 （2）多变量分析 2、按分析判断时所采用的主要依据分为 （1）指标判断 （2）因素判断 3、按预警分析采用的分析方法 （1）定性分析 （2）定量分析 4、按照财务预警系统的构成内容不同 （1）总体财务预警体系 （2）分部门财务预警体系 这种方法的判断标准是： （1）如果制订不出三个月的资金周转表，这本身已经是一个问题； （2）倘若已经制订好了此表，但转入下月的余额是否占总收入的20%以上，付款票据的支付额是否在销售额的60%（批发商）以下或40%以下（制造商） （1）失败企业有较少的现金而有较多的应收帐款 （2）当把现金和应收帐款加在一起列入流动资产和速动资产之中时，失败企业与成功企业之间的不同就被掩盖了。 （3）失败企业的存货一般较少。 （二）多变量模型1、企业安全率的计算 通过企业的安全率，可以了解企业财务经营结构现状，并寻求财务状况改善的方向。 企业安全率由两个因素交集而成：一是经营安全率，一是资金安全率。 （1）经营安全率 一般用安全边际率表示： 安全边际率越高，企业经营安全程度越高。单独利用安全边际率进行企业安全性判断的一般标准如下表： （2）资金安全率 2、多元线型函数模式（1）爱德华·阿尔曼（Altman） 该模型是运用五种财务比率，进行加权汇总产生的总判别分（称为z值）来预测财务危机的模型。最初的z计分法是由美国爱德华·阿尔曼（Altman）在20世纪60年代中期创造的，用以计量企业破产的可能性。后来z计分模型也被作为一种方便的综合经营业绩的评价方法普遍使用。 该模型判别的临界值： （2）日本开发银行的“利用经营指标进行企业风险评价的新尝试” （3）台湾的陈肇荣先生的多元线型函数 （4）我国大陆高培业、张道奎提出的企业失败判别模型。 （5）模糊综合评判法 （5）模糊综合评判法 （1）确定评判因素 （2）确定评判指标的权重 （3）设定评价结论 （4）对预警指标评价结论值进行模糊统一 （5）模糊综合评判决策 第三节 财务预警分析系统模式 总体财务预警体系 分部门财务预警体系 一、总体模式 总体财务预警体系可以掌握企业的财务整体运作是否出现潜在的危机，指出企业目前财务经营运作中可能存在的盲点，让经营者能够预先了解企业的财务危机。总体模式通常可以结合单变模式和多变模式进行设计，此外还有企业自身预警体系的要求。具体来说包括以下几个方面： 1、运用多变模式思路，建立企业的多元函数预警公式。 2、运用单变模式的思路，计算企业的经营安全率。 3、考察企业有无健全的内部稽核制度。 4、非定量因素比财务指标有时对企业财务状况的显示更为可靠、灵敏和有效。 二、分部门模式 分部门财务预警体系是按照企业的主要经营活动，如采购、生产、销售、财务、人力资源、研发等设立的子系统体系。它一方面能够辅助总体财务预警系统深入寻求财务问题产生的根源，以便对症下药；另一方面还能让各个部门之间跨部门沟通协调解决问题，从而促成企业综合效益的提高。 建立企业分部门财务预警（子系统）有两种方式：一是由一个部门（财务部）或经理负责，对各部门分别设立不同的预警线，在期末对各个部门的情况进行综合检查，统一评价，检讨企业财务运营失衡的地方，并进行必要的改进。详见附件。..\讲义附件\附件6：分部门预警体系.doc 第四节 企业财务预警系统组成 1、预警分析的组织机制 2、计算机辅助管理系统 3、财务信息的收集、传递机制 4、财务风险分析机制 5、财务风险处理机制 6、财务风险责任机制 （3）企业安全率分析 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 资金安全率 安全边际率 上图的说明： （1）当两个指标均落在第一象限，表示企业经营状况良好，应采取有计划的经营扩张策略； （2）当经营安全率落在第二象限，表示企业财务状况良好，但市场销售能力明显不足，应全盘研究对策，以加强企业总体销售实力，创造企业应有的利润； （3）当经营安全率落在第三象限，表明企业已陷入经营不善的境地，随时有关门的危机，经营者应下决心立即采取措施，进行有效的调整； （4）当经营安全率落在第四象限，表明企业财务状况已经露出险兆，企业经营者应将改善财务结构列为首要任务，要求企业全员有总体现金观念、自有资金比例提高，并积极进行开源节流。 财务极不稳定 灰色地带 1.81＜Z＜ 2.675 存在很大的破产 可能性 黑暗地带 Z＜1.81 财务状况良好，发生破产的可能性小 阳光地带 Z＞2.675 基础机制 过程机制 预警分析的 组织机制 计算机 辅助管理系统 财务风险分析机制 财务风险处理机制 财务风险责任机制 财务信息 的收集、 传递机制 * * 第一节 财务预警分析概述 一、企业财务危机