博元投资财务造假.docxVIP

以史为鉴：谈博元投资 有人可能奇怪，为什么都是造假了，还要分析这家公司及其财务状况呢？其实我觉得还是有必要的，原因如下：（1）造假也是基于原有资质上的造假，所以不太可能脱离这个公司的底子的，就好像你想整形变得更漂亮，也可能整不出林志玲来一样；（2）我们平时的时候看到的也是类似经过审计的（可能假）报表，怎么样看待报表中的问题值得研究；（3）可以回头看看，报表中假都假在何处，可以以史为鉴。1 ?博元投资的前世今生?? ? ?? 公司原名为浙江省凤凰化工股份有限公司,系经浙江省人民政府和中国人民银行浙江省分行批准,于1988年1月21日在浙江注册成立。公司股票于1990年12月19日在上海证券交易所上市交易。2001年3月14日,公司更名为上海华源制药股份有限公司。自2001年3月21日起,本公司在上海证券交易所使用的股票简称已由浙江凤凰改为华源制药。? ? ? ?2008年8月5日,公司名称变更为:东莞市方达再生资源产业股份有限公司;经公司申请并经上海证券交易所核准,自2008年8月13日起,公司证券简称由ST源药变更为ST方源。 2011年9月14日公告,公司名称变更为珠海市博元投资股份有限公司。经上海证券交易所核准,公司股票简称于2011年9月16日起由T方源变更为ST博元。（从以上关于公司的介绍中，我们可以看到博元投资作为一个壳资源在不断地被买来卖去，博元投资更是st的专业户，我们国家的很多上市公司都应该早死掉了，但玩一些财务上面的技巧，很多还侥幸存在A股市场中。）2?证监会对博元投资的说明?? ? ? 经查，博元投资2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金38,452.845万元未真实履行到位。为掩盖这一事实，博元投资在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告。? ? ?? ? ? ?其中，2011年年报虚增资产34,705万元（占资产总额69%），虚增负债1,223.84万元；2012年半年报虚增资产35,500万元（占资产总额69%），虚增负债828.91万元，虚增营业收入和利润1,129.9万元（占利润总额326%）；2012年年报虚增资产36,455.83万元（占资产总额62%），虚增负债876.26万元，虚增营业收入和利润1,893.2万元（占利润总额90%）；2013年半年报虚增资产37,800万元（占资产总额59%），虚增负债1,017.29万元，虚增营业收入和利润1,347.25万元（占利润总额544%）；2013年年报虚增资产37,800万元（占资产总额62%），虚增营业收入和利润2,364.54万元（占利润总额258%）；2014年半年报虚增营业收入和利润317.4万元（占利润总额1327%）。（从中我们可以大致看出造假的逻辑，就是在2011年的时候由于某种原因3.8亿资金没有到位，然后撒谎造假，接着造一些营业收入与利润，再接着只能继续假账做，直到爆发为止，但源头造假还是那笔3.4亿。）3 ?博元投资董事会报告? ? ? 14年中期的董事会报告两点我是有兴趣看一眼的，一个是下面的主营业务分布情况，至少可以让我们知道它是哪个行业的，第二就是下面关于核心竞争力的论述。??????（对于主营业务一般我都是大致知道一下干什么即可，不太会去分析相比去年前年怎么怎么样，因为如果造假，那么主营业务虚增一些或者很多，比资产负债表更难发现。）? ? ? ?以下是一段博元投资关于核心竞争力的自述：“现阶段，公司的核心竞争力来自于公司投资管理团队和公司经营团队。坚持以实业为基础，以资本推动实业的发展思路，注重资本运作与实体经营的有效结合，提升持续经营能力，为上市公司创造效益。”?? ? ?（我看到类似的话的时候，通常会要笑出来，为什么呢？以实业为基础，以资本推动实业换句话就是搞资本运作呗，资本运作是企业的核心竞争力，就要打N个问题，凭什么你能搞资本运作赚钱，充其量是上市公司美好的想象罢了。但你不要小看这段话哦，类似话在很多企业财务报告中出现，建议你也要有点敏感性。有兴趣的可以去各种财务报告中找找看。）4?博元投资财务状况解析? ? ? ? 公司13年的年报是中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的审计报告。造假公司的资产负债表其实挺有意思的，通常来说造假公司首先是自己资产负债表上有一堆不太好的资产，然后这些不太好的资产东西挪拿实在没有办法搞定的时候，就会想着操作性的加一些东西，这样一开始加，通常就进入了无底洞。? ? ??我们看博元投资2011年底及以后的资产负债表，几个比较大块的项