光通信行业：深度研究.pdf

渐飞研究报告 - 长城证券有限责任公司 证券研究报告 长城证券有限责任公司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 通信行业 深度报告 光通信行业深度研究 报告日期：2011 年03 月02 日 分析师 靳雪翔 (86-10)8739 jxx @ 投资逻辑及预测： 执业证书编号：S1070511010001  宽带建设是国家信息化基础：我国目前宽带网络尤其是FTTx 网络部署与 投资评级： 推荐 其他固网发达国家差距较远，我国宽带普及率为7.9%，OECD 国家平均指 标为24.2%，作为信息化高速公路的宽带网络建设，我国尚需大量投资建 设。 重点公司盈利预测及评级  FTTx 为固网宽带建设首选：FTTx 相比 xDSL 有较大技术优势，为目前宽 名称 11EPS 12EPS 评级 带建设的趋势，我国目前FTTx 普及率为 2.6%，多为FTTB+ADSL,相比起 中兴通讯 1.45 1.62 推荐 发达国家尚有较大建设空间。（美国7.5%，日本35%，韩国53% ）。 烽火通信 1.14 1.37 推荐  宽带建设的政策导向明显：国家十二五规划中明确提出2011 年光纤宽带 亨通光电 1.76 2.05 推荐 强烈推荐 建设目标（光纤宽带端口超过8000 万，城市用户接入能力平均达到8 兆 中天科技 1.59 2.07 推荐 比特每秒以上，农村用户接入能力平均达到 2 兆比特每秒以上，商业楼 光迅科技 0.87 1.04 推荐 宇用户基本实现 100 兆比特每秒以上的接入能力。），已经确定大力发展 华工科技 0.60 0.90 推荐 光纤宽带。 行业相对上证指数走势图  高速网络能提升运营商ARPU 值：通过国外的运营事例，三网融合可以拓 展电信与广电的潜在用户群体，高带宽需求业务例如 IPTV 等能显著提高 20.00%