糖尿病行业深度报告-看格局速度谁与争锋.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 糖尿病治疗与管理：刚需市场潜力巨 2017 年01 月03 日 看好/首次 东 大，看格局速度谁与争锋 医药 深度报告 兴 ——糖尿病行业深度报告 证 券 投资摘要： 张金洋 股 010 zhangjy @dxzq.net.cn 份 报告特色： 执业证书编号: S1480516080001 有 糖尿病地图，清晰全面简单易查：我们按照作用机制分类，归纳了各类药物 联系人：孙谊 限 010 suny i@dxzq.net.cn 细分品种市场现状，并且更新了各品种研发进度，直接对应上市公司标的。 公  重点治疗药物品种最为完整和清晰的梳理：我们对 GLP-1 激动剂、DPP-4 司 证 抑制剂、SGLT-2 抑制剂类以及胰岛素产品的发展历程、国内外市场现状、 券 国内外研发进展以及国内中标情况均进行了完整的梳理和探讨。 行业基本资料 占比% 研 核心观点： 股票家数 226 7.46% 究  口服与注射降糖药：目前我国口服与注射降糖药终端市场超过 400 亿，与 重点公司家数 - - 报 国外在药物类别格局上有很大差异。我们看好华东医药卡博平的进口替代。 告 行业市值 32005.25 亿元 5.76% GLP-1 受体激动剂、DPP-4 抑制剂、SGLT-2 抑制剂这三类新机制药物目前 流通市值 23789.94 亿元 6.1% 国内市场方兴未艾，但是由于良好的降糖效果与患者依从性（DPP-4 ， 行业平均市盈率 40.79 / SGLT-2 为口服，且已有长效制剂），未来的市场颠覆式必然趋势，我们看好 市场平均市盈率 21.40 / 在研发方面广泛布局的国内企业，例如恒瑞医药、双鹭药业等。 行业指数走势图  胰岛素：目前我国二代胰岛素约占据 60%市场份额，远未到达天花板。通 化东宝的甘舒霖凭借良好的基层布局保持