中级财务管理第三章资金时间价值与风险分析.pdf

中级财务管理 第三章 资金时间价值 与风险分析 主讲人：解丽梅 Copyright (C) 2003-2004 All Rights Reserved.©2003 1-1 1-1 第三章 资金时间价值与风险分析 第一节 资金时间价值 第二节 风险分析 Copyright (C) 2003-2004 All Rights Reserved.©2003 第一节 资金时间价值 • 一、资金时间价值的含义(P89) • 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。 • 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社 会平均资金利润率。 • 实际工作中：政府债券利率 二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计 二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计 算） 算） （一）利息的两种计算方式： （一）利息的两种计算方式： （二）一次性收付款项 （二）一次性收付款项 1.单利的终值和现值 1.单利的终值和现值 终值S＝P × （1 ＋n·i ） 终值S＝P × （1 ＋n·i ） 现值P ＝S/ （1 ＋n·i ） 现值P ＝S/ （1 ＋n·i ） 【结论】单利的终值和现值互为逆运算。 【结论】单利的终值和现值互为逆运算。 2.复利的终值和现值(P91) 【结论】 （1）复利的终值和现值互为逆运算。 n （2 ）复利的终值系数   和复利的现值系数 n 1i   1i 互为倒数。 （三）年金的终值与现值(P92) 1.年金的含义（三个要点）：定期、等额、系列 【备注】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是 半年、1个月等等。 2.年金的种类 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年 金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金 递延年金：在第二期或第二期以后收付的普通年金 永续年金：无限期的普通年金 S预= S普 ×（1+i ） （1） P预 = P普 ×(1+i) （2 ）递延年金现值 方法：两次折现。 递延年金现值P= A ×(P/A, i, n) ×（P/S, i, m ） （3 ）永续年金的现值： 在普通年金的现值公式 中，令n→∞，得出永续年金的现值：P=A/i 1-4 1-4 3．系数的关系 偿债基金与普通年金终值的 投资回收额与普通年金现值 关系 的关系 偿债基金是为使年金终值达