成都市新都香城建设投资有限公司公司债券2012年度跟踪评.PDFVIP

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成都市新都香城建设投资有限公司公司债券2012年度跟踪评.PDF

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成都市新都香城建设投资有限公司公司债券2012年度跟踪评

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员成都市新都香城建设投资有限公司公司债券 2012 年度跟踪评级报告评级主体成都市新都香城建设投资有限公司上次主体信用等级 AA- 评级展望稳定基本观点本次主体信用等级 AA 评级展望稳定中诚信国际调升成都市新都香城建设投资有限公司存续企业债列表（以下简称“香城建投”或“公司”）的主体信用等级为上次债项本次债项 AA ，评级展望为稳定；调升“11 香城建投债”的信用等债券名称发行额起止息日信用等级信用等级级为 AA 。调级基于如下理由：新都区经济和财政实力不断增 11 香城建投债 10 亿元 2011.12.13~2018.12.13 AA- AA 强，2011 年 GDP 和一般预算收入分别为 394.7 亿元和注：“11 香城建投债”设置提前偿还条款，在债券存续期的第 5、6、7 年末 31.27 亿元；2011 年新增新都区三个片区的土地一级开发分别按照债券发行额的 30%、30%、40%偿还债券本金。委托经营，公司土地运作实力得到较大提升；2012 年政府注入社区商业设施资产，未来将有助于公司获得稳定概况数据的租赁收入和现金流；公司长期借款由新都区财政局出香城建投 2009 2010 2011 2012.9 具承诺函以保障本息偿付。总资产（亿元） 61.11 69.49 79.04 77.27 同时，中诚信国际也关注到公司项目代建盈利能力所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 38.80 45.82 47.55 48.40 偏弱、土地运作存在政策和市场风险等因素对公司未来总负债（亿元） 22.31 23.67 31.48 28.87 信用状况的影响。总债务（亿元） 21.89 17.12 24.18 21.50 营业总收入（亿元） 0.11 0.10 8.60 9.64 优势 EBIT （亿元） 1.11 1.53 2.10 - EBITDA （亿元） 1.14 1.55 2.12 - 不断增强的区域经济和财政实力。作为成都市的北经营活动净现金流（亿元） 0.92 6.72 3.99 -3.04 部新城和北部商城，新都区经济和财政实力不断增强，2011 年，GDP 和一般预算收入分别为 394.7 亿营业毛利率(%) 77.01 75.92 10.74 15.45 元和 31.27 亿元。2012 年 1~6 月，新都区 GDP 和一 EBITDA/营业总收入(%) 1066.68 1554.93 24.68 - 般预算收入分别为 211.25 亿元和 18.50 亿元，增长总资产收益率(%) 2.54 2.34 2.83 - 态势良好。资产负债率(%) 36.50 34.07 3