第六章__财务预警与财务风险管理案例.pptVIP

（2）日本开发银行的Z值预测模型 Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5 +2.5x6 其中： X1：销售额增长率 X2：总资本利润率 X3：利息率 X4：资产负债率 X5：流动比率 X6：粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之和与销售额的比值） 定量预警分析方法－多变模式 日本开发银行Z值评价标准 Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反之亦然。 当Z值大于10时，企业财务状况良好； 当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机； 当Z值处于0—10之间时，称为“灰色区域地带” 定量预警分析方法－多变模式 （3）台湾Z值预测模型 Z=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5 式中： X1：速动资产/流动负债 X2：营运资产/资产总额 X3：固定资产/资产净值 X4：应收账款/销售净额 X5：现金流入量/现金流出量 定量预警分析方法－多变模式 台湾Z值预测模型的评价标准 该模型的临界值为11.5%，当Z值高于11.5%时，企业财务状况正常；当Z值低于11.5%时，企业很可能在未来的一年发生财务危机，乃至破产。 定量预警分析方法－多变模式 （4）Edmister小企业模型 Z=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7 定量预警分析方法－多变模式 Edmister小企业模型的取值 x1=(税前净利+折旧)/流动负债， 当x10.05时，x1取值为1；当x1≥0.05时，x1取值0。 x2=所有者权益/销售收入， 当x20.07时，x2取值为1；当x2≥0.07时，x2取值0。 x3=(净营运资金/销售收入)/行业平均值， 当x3-0.02时，x3取值为1；当x3≥-0.02时，x3取值0。 x4=流动负债/所有者权益， 当x40.48时，x4取值为1；当x4≥0.48时，x4取值0。 Edmister小企业模型的取值 x5=（存货/销售收入）/行业平均值， 若根据连续三年的数据判断x5有上升的趋势时，x5取值为1；反之，取0。 x6=速动比率/行业平均速动比率趋向值， 若该比率有下降趋势并且小于0.342，x6取值为1；否则，取0。 x7=速动比率/行业平均速动比率， 若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势，x7取值为1；否则，取0。 Edmister小企业模型的取值 如果Z≤1.2，企业财务风险很高，如不采取措施企业很可能破产； 如果Z≥2.9，表明企业财务状况很好，相应地企业破产概率很低； 当1.2Z2.9时，被称为“灰色区域”，在该区间时，很难判定企业财务状况 。 （5）Fasoft因素穷尽法 穷尽法包括五个方面的内容： 分析内容（要回答的问题）穷尽 问题的各种状态（情景）穷尽 决定问题的因素穷尽 导致问题产生的原因穷尽 对回答问题的结论穷尽 （6）模糊综合评判法 （7）人工神经网络方法 定量预警分析方法－多变模式 第三节 财务风险管理 财务风险管理概述 公司治理与财务风险管理 企业战略与财务风险管理 财务风险的现金流监控 财务风险的监控与应对 一、财务风险管理概述 （一）风险管理的定义与目标 美国学者威廉和汉斯在1964年出版的《风险管理与保险》一书中提出：风险管理是企业通过对风险的识别、衡量和控制，以最低的成本使风险导致的各种损失降低至最小程度的管理方法。 该定义体现了以下三点： 风险管理由风险识别、衡量和控制几个环节组成。 风险管理的目标是以最低的成本达到最大的安全效果。 实现风险管理目标的主要手段是风险控制。 风险管理的目标 美国学者梅尔和赫奇斯在《风险管理：概念及应用》中认为，风险管理的目标和公司的总目标是一致的。 在这里强调：风险管理的目标并不是完全去除风险，而是： 在进行决策时对风险进行评估，以把风险维持在一个可接受的限度之内，并避免不必要的风险，防止不必要的损失； 在风险发生概率较高的情况下降低不利结果出现的概率，在不利结果较严重的情况下降低其影响。 （二）风险管理的原则 全面风险管理原则 针对公司各层次的业务单位、各类风险的全面控制和管理。 全员风险管理原则 每位员工都应具有风险管理的义务和责任，自觉在业务和管理活动中执行公司的制度。 全程风险管理原则 风险管理贯穿于所有业务的每一个过程。 （三）风险管理系统 培养成熟的风险管理理念 架构健全的风险管理组织体系 成立董事会直接领导的风险管理委员会 成立独立的风险控制和稽核部门 设立专职的风险总监 采用先进的风险预警模型或风险分析工具 采用闭环型的权变式的风险管理流程。 （四）风险管理的基本流程 1.目标设定 设定与实现目标相关的变量的可接受变化范围。 例如，每次亏损定为