如何参与股指期货交易中期公司--马志波学习课件.pptVIP

大户持仓报告制度 当投资者的持仓量达到交易所规 定的持仓报告标准的，应通过会 员向交易所报告。 . 强制平仓制度 　　什么情况下会被强 　制平仓？ 履约保证金 可用保证金 　　什么情况下会被强 　制平仓？ . 每日结算制度 当日无负债制度 开仓价 结算价 收盘价 　沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。　 . 现金交割制度 现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。 . 涨跌停板制度 股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±10% 涨停价 跌停价 . 熔断制度 熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的±6%,熔断时间为10分钟 . 沪深300股票指数期货合约 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 合约价值 沪深300指数点×300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.1点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:15 最后交易日交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:00 价格限制 上一个交易日结算价的正负10% 合约交易保证金 合约价值的8% 交割方式 现金交割 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日 同最后交易日 交易代码 IF  . 规避风险——风险管理工具 沪深300指数周线(2005.01-2006.11) 2005年2月26日 1046点 2005年6月4日 818点 2006年1月27日 1009点 2006年5月20日 1366点 . 指数化投资——实现组合资产的目的 沪深300指数走势 上海能源（600508）走势 . 如何进行理性投机操作 预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法） 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似） . 投机的交易过程 先卖（开仓） 后买（平仓） 再卖（开仓） 买入（平仓） . 交易过程中的盈亏分析 开仓点位 保证金占用 平仓点位 盈亏计算 1380 卖出 1380×300×10%=4.14万元 1430 买入 亏损：50×300=1.5万元 1430 买入 1430×300×10%=4.29万元 1510 卖出 盈利：80×300=2.4万元 充分认识期货操作的高风险和高利润是并存的，谨慎操作、理性投资 . 影响股指期货的主要因素 经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 指数成份股变动 . 历史的经验值得注意…… 04年4月11日央行把存款准备金率从7%提高至7.5%。 上证指数周线(1999-2006.11) 01年10月23日，国有股减持方案暂停的消息刺激股市上涨 04年10月28日，央行决定同步上调存贷款利率0.27个百分点 05年7月21日人民币升值2% . 套期保值交易的目的——规避风险 风 险 非系统性风险（个股风险） 系统性风险（整体风险） . 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动通过建立与现货市场相反的头寸，当价格发生变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分抵销，从而达到规避风险的目的。 时间 股指期货价格 股票指数 价 格 . . 套期保值-担心什么预防什么 卖出套期保值 买入套期保值 卖出套期保值 上证指数周线(1999-2006) . 　　例：11月２日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，同时判断股市12月份会大幅上涨，但资金在12月中旬才能到账。为避免未来股票购买成本的提高，该客户可以考虑实施套期保值，锁定股票购入成本。 买入套期保值实例分析 . 买入套保方案的实施 1.准备套保所需保证金：100万元 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约 . 买入套保方案的实施 4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量： 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为　　 1495.0×300= 44.85万元 对价值500万元的股票组合保值 需要买入合约数量=500/44.85=11.148≈11(手) . 5.实施套保