带有随机消费的保险基金投资研究-运筹学与控制论专业论文.docxVIP

I I 中文摘要 金融业的对外开放和快速发展，推动了社会的进步，在国民经济运行中发 挥了越来越重要的作用。保险业作为金融业重要的组成部分，在稳定社会、保 障民众、资金融通等方面发挥了积极作用。随着我国保险业的健全和完善，人 民对保险接受程度的大幅度提高，使得我国保险业得到了迅猛的发展，保费收 入以年均 38%的速度增长，而且还将随着国民经济的高速增长而不断增加。数 额巨大的保险基金闲置不用是相当可惜的，如果进行再投资，其投资收益既可 以应付投保人随时可能的赔付要求，实现自身的保险功能，维持公司的信誉， 又可以增加公司盈利，提高保险公司的市场竞争力，从而进一步扩大公司业务。 而如何最大限度的获得最高的投资收益以及使投资的风险最小是保险基金投 资组合的核心。而在保险基金投资管理中，选择什么样的组合进行投资，权衡 不同的收益风险状况，并面对保险公司消费中的随机性和不确定性，以确定最 优投资组合，以最大程度规避投资背后的风险，实现稳定的收益，是迅猛发展 的保险产业对保险基金投资者提出的新的要求。 本文在充分考虑了保险投资市场的复杂性和随机性，将现代投资组合理论 模型、最优投资消费理论模型和随机控制原理运用到保险基金投资领域，创新 的建立了带有随机消费的保险基金最优投资组合模型，并提出了一种如何用定 量分析工具进行带有随机消费的保险基金投资组合优化和风险控制的方法。 本文假设保险公司投资于一种无风险资产和 n 种服从几何 Brownian 运动 的风险资产，在期望终端财富 CARA 效用最大化目标下，建立带有随机消费的 保险基金最优投资组合模型，利用随机控制原理，通过求解 HJB 方程，给出带 有随机消费且随机消费过程分别与风险资产过程和盈余过程相关的最优投资 策略的解析解，最后，分析相关因素对保险公司最优决策的影响。 关键词：保险投资 随机消费 随机控制理论 HJB 方程 终期财富效用最大化 II II ABSTRACT The opening and rapid development of financial industry promoted the progress of society, and played an important part in the national economic operation. Insurance industry makes a positive effect in social stability, public security and financing. The insurance industry in China has an average growth rate of 38% per annum of the premium income with its’ rapid development and people’s acceptance. Huge amounts of insurance funds need to be made good use of, or are rather a pity that in idle. The return of investment can pay for clients, keep their credit, increase profits and improve competitiveness, so as to further expand business. How to maximize the return on investment and minimize the risk of investment portfolio is the main objective of investors. It is strongly demanded that investors should know how to choose the portfolio, to weigh the benefits and risks, and in the face of randomness and uncertainty, how to select the optimal portfolio, so as to avoid the underlying risk and achieve a stable benefit by the greatest possible degree. This paper gives full consideration to the complexity and randomness of the insurance investment market, applies modern