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地方政府融资平台债务风险管理剖析 　　[摘 要] 分税制度改革以来，地方政府陷入了“财权上收，事权下放”的困境，为了有效的解决发展资金短缺的问题，各地方政府积极搭建地方性融资平台，举债运营以适应地方经济发展的需要。随之出现了平台企业自身系统性风险过大、负债率过高等问题。同时，地方财政“软约束”与推动地方经济快速增长的强烈动机，助推了地方政府负有担保责任的地方政府融资平台公司债务的升级扩张。在国家监管趋紧的条件下，应采用有效风险防控系统、加强监管的规范化、促进区域范围的财政交流，以缓解地方政府融资平台的融资压力，降低债务风险。 　　[关键词] 地方政府；融资平台；债务风险 　　[中图分类号] F275.6 [文献标识码] B 　　分税制度改革以来，地方政府陷入了“财权上收，事权下放”的困境，为了有效的解决发展资金短缺的问题，各地方政府积极搭建地方性融资平台，以适应地方经济发展的需要。该平台在运行的过程中，尽管帮助地方政府增加了可供支配的实际收入，但是也存在自身系统性风险过大以及负债过高等问题。基于国家监管趋紧的条件下，各地方政府融资平台债务风险管理及可持续发展问题日益突显。 　　一、地方政府融资平台债务特征分析 　　（一）债务规模增长较快 　　改革开放近30多年，我国经济社会的快速发展与地方政府高额举债如影随形。为了绕开政策障碍以及现行体制障碍，打破巨额投资与有限预算资金之间的缺口，建立了以经营、债务偿还、建设、融资于一体的创新性、地方性的融资平台，该平台能够代替地方政府进行间接或者直接融资，从而促使地方政府有效的实现了融资市场化。 　　从地方政府实际应对金融危机的成效看，该融资平台的建立，在一定程度上帮助地方政府缓解了资金紧张的问题，但是由于融资额度较大，导致平台公司的债务风险日益提高，并逐步传导为地方政府债务风险和金融机构信贷风险，最终危害社会经济的增长和发展。 　　从债务规模来看，审计署统计数据表明，截止到2013年6月底，全国政府性债务总额为30.27万亿元，比2011年和2012年末分别增长了73.27%和9.02%。而政府负有担保责任的城投公司债务占到了较大的比重。 　　（二）负债比率偏高，平台运营缺乏较高的安全性 　　目前，国内各地方融资平台发展的过程中，还存在相对较高的总体负债比率，且某些城投公司甚至达到了80%左右的负债比率。而过高的负债比率，则将地方融资平台的“储水罐”特性真实的反映了出来，即地方融资平台的目的就是，只要罐子“大而不露”，其就能不断的从外部“引水”。因此，地方融资平台始终存在资金不能及时抽逃或者是资金不足的现象，最大程度的将公司的价值增大，这样就能变相的达到杠杆借款的目的。负债比率过高不仅会对融资平台运行的可靠性以及安全性造成较大的影响，同时也会给金融系统带来更大的风险。 　　（三）政府过多的介入融资平台的运作 　　在地方融资平台发展的过程中，普遍存在政府过多介入的现象，这就造成了地方融资平台在运行的过程中缺乏一定的独立性。同时由于独立性受到外界的质疑，融资平台发展运行的过程中，也出现了偿债主体或者投资主体责任不清晰的问题。另外一些政府为了增加银行贷款的信任度，就会将地方财政与融资风险间接的进行绑定，从而使政府的财政风险有所增加。 　　（四）融资来源具有明显的集中性风险 　　由于地方融资平台融资数额巨大，且又有地方政府的支持，因此很多商业银行都为其展开了激烈的竞争，使银企关系由“贷方市场”逐渐转变成了“借方市场”，造成了银行机构将条件一再放宽，进而导致了监管贷款过程中存在加大的风险。 　　二、地方财政“软约束”助推地方政府融资平台举债运营 　　（一）财政调控预算与决算的难度较大 　　随着社会经济的不断发展，分税制度的不断改革，经济变量对财税的影响因素逐渐增多，财政收入的增长弹性也随之增大，使财政部门在控制计划以及实际数额的过程中，面临了较大的困难，造成了财税收入的增长趋势以及波动幅度难以准确的预测，从而使财政部门在调控预算以及决算平衡的过程中面临着更大的难度。 　　（二）缺乏完善的法律，监督预算制度力度不够 　　从客观方面看，缺乏完善的法律，以及监督预算制度力度不够，这也成为地方财政“超收”或“短收”的主要原因。一方面，我国对于“超收”与“短收”问题，在预算法中没有特别明确的规定。另一方面，在监督预算的过程中，由于制度较为缺乏，或者监督力度不到位，导致财政出现了严重的超收问题。 　　（三）地方政府融资主要渠道是财政超收 　　从主观的资金用度方面看，目前在地方政府中，财政“超收”成为了主要的增加资金的渠道。近些年，随着地方经济的飞速发展，地方财政的刚性支出有所增长，这就造成了一些地方政府不可避免的需要加大对财政“超收”的挖掘力度，也加大了融资平台的举