17、西方商业银行金融产品创新和中资银行创新策略2004-10-21摘要.docVIP

17、西方商业银行金融产品创新和中资银行创新策略 2004-10-21 　　摘要：本文通过对西方商业银行金融产品创新的时间层次和内容层次的分析指出，商业银行金融产品创新，总是与其所处的特定的经济发展阶段和金融环境密切联系在一起的，近四十年来西方商业银行的金融创新的特征和趋势表现为金融产品组合一体化不断提高的金融产品的衍生交易化、资产证券化和银证保产品组合化。 ? 　　目前中国银行业所处的阶段，与西方金融业在80年代的阶段特征有着极强的相似性。金融衍生产品的创新、资产证券化的创新以及银证保组合产品的创新将成为中国银行业金融产品创新的重要方向和趋势。为此，中国银行业必须作好相应的准备，分层次、有重点地推进金．融产品创新。 ? 　　在中国加入WTO之后，如何面对外资银行凭借产品和资源优势所形成的竞争压力，是目前中资银行迫切需要解决的问题。一定程度上，银行的生存能力取决于其产品优势。因此，金融创新是关键环节。 ? 　　金融创新指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。它有广义和狭义之分。广义的金融创新包括金融制度、金融机构、金融市场、金融产品(工具)的创新，狭义的金融创新指金融产品(工具)的创新。本文主要从狭义的角度，试图从西方商业银行金融创新阶段演变的时间层次，并进而推导金融产品创新的内容层次体系，从层次分析的角度，探讨中国银行业金融产品创新的重点和方向。 ? 　　一、西方金融产品创新的阶段演变：时间层次分析 ? 　　我们将上世纪60年代以来西方商业银行金融产品创新如下表列示； ? 　　1．1960年代：避管性创新 ? 　　背景：各国对金融实行严格管制 创新时间 创新内容 创新目的 创新时间 创新内容 创新目的 50年代末 外币掉期 转嫁风险 1965年 短期本票 利率管制 60年代初 银团贷款 分散风险 1966年 欧洲美元 利率管制 　 出口信用 转嫁风险 1969年 不动产贷款 利率管制 　 平行贷款 突破管制 1969年 流动资金承兑 利率管制 　 可转换债券 转嫁风险 60年代 信用卡 技术进步 　 自动转账 突破管制 60年代末 混合账户 突破管制 1961年 大额可转让定期存单 利率管制 　 出售应收账款 转嫁风险 　 负债管理 创造信用 　 福费廷 转嫁风险、创造风险 1963年 附属公司债 利率管制 ? 　　2．1970年代：转嫁风险的创新 ? 创新时间 创新内容 创新目的 创新时间 创新内容 创新目的 　 浮动利率票据 　 　 　 转嫁信用风险 1970年 　 转嫁利率风险 1973年 外汇远期 　 　 (FRN) 　 　 　 和利率风险 　 联邦住宅抵押贷款 信用风险转嫁 1974年 浮动利率债券 转嫁利率风险 1972年 外汇期货 转嫁汇率风险 1975年 利率期货 转嫁利率风险 　 可转让支付账户命 突破管制 1978年 货币市场存款 突破管制 令(NOW) 账户(MMDA) 　 货币市场互助基金 突破管制 　 自动转账服务 突破管制 (MMMF) (ATS) 　　背景：电子计算机技术进步并进而在金融行业迅速推广，中后期，经济滞涨，同时金融脱媒现象严重。 ? 　　3．1980年代：防范风险的创新 ? 　　背景：各国普遍放松管制，金融自由化增强，出现了利率自由化、金融机构自由化、金融市场自由化、外汇交易自由化。 ? 创新时间 创新内容 创新目的 创新时间 创新内容 创新目的 1980年 货币互换 防范汇率风险 1984年 远期利率协议 转嫁利率风险 1981年 利率互换 防范利率风险 　 欧洲美元期货期权 　 转嫁利率风险 　 票据发行便利 创造信用转嫁利率风险 1985年 汽车贷款证券化 创造风险、防范流动性风险 1982年 期权交易 防范市场风险 　 保证无损债券 减少风险 　 期指期货 防范市场风险 1986年 参与抵押债券 分散风险 ? 　　4．1990年代以后：各种创新并举，客观上放大了风险 ? 　　背景：进入90年代以后，特别是进入2l世纪以来，在经济全球化背景下，以美国为首的西方工业化国家又开始了从分业经营到混业经营的金融机构制度的创新。 创新层次 创新内容体系 基础金融产品创新 存款、贷款、票据、投资、结算、担保，代理、咨询、信托、租赁、保险 衍生金融产品创新 利率期货(期权、调期、互换等)、票据发行便利、金融期货交易、期权交易、货币利率互换、备用贷款承诺和循环贷款等 组合金融产品创新 银证、银保、银证保业务资产证券化；银证保产品组合创新；各类金融产品之间、金融产品与非金融产品打包或一体化组合创新 ? 　　1960年代以来的金融创新可以看出，每一时期的金融都是主要针对那时期的经济、金融环境的制约因素而作出的创新，有什么样的环境，然后就有