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第四节 LM曲线——货币市场的均衡 L=M时，货币市场处于均衡状态。此时r与Y的一一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。 一、均衡条件： 二、LM曲线推导： （一）LM曲线：反映L=M时r与Y之间关系的曲线，表明货币市场的均衡。注意 （二）推导：r→M2（M=L）→M1→Y，当货币供给一定时，M1与M2是此消彼长的关系。 关于LM曲线的说明 注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。 三、LM的方程 三、方程 （一）表达式：由货币市场的均衡条件可知： m=L=ky-hr ，由此可得LM方程如下： （二）斜率：k/h 1、k大→ k/h 大→LM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。 2、h大→k/h小→LM平缓，即货币需求对利率变动的敏感度高，投机需求曲线平缓，从而LM曲线平缓。 LM曲线的特点 四、特点 （一）垂直区：古典区域 当r较高时，L2=0 ，全部货币都被人们用于交易活动，这时L1很大，Y较高。之所以称为古典区域，因为…… （二）倾斜区：中间区域，r和Y之间存在正向变动的关系 （三）水平区：凯恩斯区域 当利率降得很低时，货币的投机需求将是无限的（即人们不愿意持有债券），这时中央银行发行的货币都会被人们保存在手边。这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。背景：20世纪30年代的经济大萧条，使信贷活动和生产活动都不旺盛。 LM曲线的移动 五、LM的移动 （一）m的变动 1、 m↑→LM在纵轴的截距（－m/h）↓→LM右移 经济学意义是：货币供给增加，使利率下降，从而消费和投资增加，国民收入增加。 2、 m↓时，有相反结论。 （二）物价水平变动 （三）L2曲线移动 （四）L1曲线移动 物价水平变动使LM移动 L2曲线移动使LM移动 L2右移，说明L2增加，从而L1下降，国民收入下降，在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左移。反之亦反是。 L1曲线移动使LM移动 L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率下降，从而LM右移。 LM曲线的推导 有关习题 2、选择 （3）货币需求增加，利率上升（此时，利率上升是由于货币需求增加的结果） （4）右移10亿美元除以k（货币供给增加使LM右移，为什么除以k，请看右图） 5、计算 （1）r=10%\8%\6%导致I=200\210\220 (2)r=10%\8%\6%导致I=150\170\190 (3)d↑→I曲线陡峭 （4）e↓→I曲线平缓 有关习题（续） 6、计算 （1）r=4%\5%\6%\7%导致I=80\75\70\65 (2)Y=(i+40)/0.25=480\460\440\420 (3)IS曲线:r=(a+e)/d-[(1-β)/d]*y=(40+100)/5-0.25/5*y=28-0.05y 7、计算 （1）IS曲线：根据IS曲线的表达式，得： r=(50+100)/5-0.2/5*y=30-0.04y,r=15-0.02y,r=15-0.025y (2)I对r更敏感时，IS曲线斜率变小 （3）β变小时，IS曲线斜率变大，曲线更陡峭。 十五章 第四节 LM曲线 r y 中间区域 古典区域 凯恩斯区域 LM O Y r LM’ 1、P↑→LM截距（－M/hP）变大→LM左移：实际货币供给减少带来国民收入减少 2、P↓→LM截距变小→LM右移：实际货币供给增加带来国民收入增加 r LM2 LM1 r y2 y1 O Y r LM1 LM2 r0 Y2 Y1 O L2 r L2’ L2 O Y L1 L1 L1’ O Y r LM LM’ M2 M2 M1 M1 r r O O O O L1=l1(Y) L2＝l2(r) M=M1+M2 LM M2a M2b M2b M2a ra ra rb rb M1b M1a M1a M1b Yb Ya Ya Yb P1 P2 (A) (B) (C) (D) 十五章 第四节 LM曲线