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中创信测剖析（1） （2010-08-28 11:10:59） 转载 标签： 中创信测 分类：电子信息 ????这一周我手上有2只股票比较抢眼，一是大华股份持续创新高，二是中创信测巨幅震荡。目前持有大华的人已经很少了，但持有中创信测的却不在少数，可能是因为我所持有的股票里，中创是唯一没有出色表现过的，于是有些人便以我前面那些股票做参考，断定我的眼光不会有问题，想在中创上赌一把。在此，我首先要声明一下，我在某一两只股票上的成功，不代表在其他股票上都能成功，智者千虑尚有一失，何况我只是个普通人。而且，我对企业的判断也是动态的，会随着企业的经营变化做出相应的调整，所以如果以我在某一时期对企业的看法来作为投资依据，其实是很危险的。 ??? 中创信测在本周的走势可谓是“诡异”，时而快速涨停，时而急剧回落，令诸多的持有者不知所措。尤其是2次的成交回报，显示出机构大举出货，更加令人忐忑不安，我有个朋友差不多是 92年入市的老股民了，也算得上是投资高手，不久前刚介入中创信测，但第一个涨停之后的调整让他有些恐慌，于是止损出局了，此后连续2天的快速拉升又令他错愕不已。连这样的投资老手都把握不了，更别说一般的投资者了，正因为如此，中创本周开始被人冠以“妖股”的称号。不过在我看来其实事情很简单，如果你是做价值投资的，你只要关心这个企业发展的如何，目前他正面临哪些好的或是不好的因素，如果你按自己的评估体系测算后，觉得你买的物有所值，其他的就没有必要去过多分析了，否则越搞越复杂。很多人在探寻为什么这几天会突然放量大涨，为什么这么多机构要坚决出货，说实话，这些东西远非我们普通散户所能搞清楚的，而且如果以机构的进出来作为参考依据往往会适得其反，因为现在的机构越来越像散户，喜欢追涨跌，反倒是散户的持股心态越来越稳定。以中创为例，今年1月14日出现过涨停，当时股价22块多，成交回报显示2家机构合计买入5400多万元，从披露的半年报来看，头2个季度，机构也是增仓的多，而近期股价虽有涨停，但基本处于今年的低位，而机构却选择了大举出逃，2次成交回报显示机构累计卖出1500万左右，相当于约100万股。具体是什么原因，我想只有机构自己心里清楚，应该说公募基金的高买低卖已经不是少数个例，不少股票出现最高价时都有基金的身影，比如300元的中国船舶、140多元的中国平安、200多元的神州泰岳等，最为经典的当属中邮基金在大龙地产上的操作。正是由于这些公募基金的骁勇善战，才导致了基民的集体亏损，据统计：1-7月，206只标准股票型基金全部亏损，平均净值增长率为-18.51％，其中，表现最差的股票型基金宝盈泛沿海增长基金，净值增长率为-31.24％，排名靠前的华商盛世和东吴动力，跌幅也均超过1％。相反，私募基金今年上半年业绩不俗，截至5月底，126只私募基金取得正收益，有21只收益率超过10％。 ??? 所以，我们不能单纯以公募基金的进出来作为判断股票的依据，还是要扎扎实实的去分析企业。就中创目前的负面消息来看，一个是大股东解散的问题，另一个是业绩增长没有达到预期的问题，把这2个问题搞清楚了，那对这只股票该如何操作也就很简单了。 ? 一、大股东解散的问题 ??? 近期中创发了这样一则公告：公司8月20日接到控股股东北京英诺维电子技术有限公司的通知，北京市海淀区人民法院做出民事裁定书，裁定如下：受理申请人贾林提出的对被申请人英诺维公司进行强制清算的申请。 ??? 对此公告，很多人的理解是公司出了问题，管理已经混乱，所以机构也纷纷抛售。其实大股东之间的矛盾由来已久，早在机构建仓前就已经很明朗了，如果说基金买的时候没有发现这个问题，而最近的出局又是因为大股东解散的这则裁定公告，那只能说明基金的操作也太草率了。事实上，这一则裁定公告，正好标志着困扰公司多年的大股东问题即将画上句号，公司有望步入正常的运转轨道。为了搞清楚这一问题，我觉得有必要对公司发展的来龙去脉做一些详细梳理。 ? 1995年：贾林和张春光各出资25万（张春光以现金出资，贾林以实物资产出资），建立了北京中创信测电子技术有限公司，也就是中创信测的前身。 ??????? 贾林和张春光都是吉林四平人，贾林1963年出生，1986年毕业于天津大学电子工程系，1989年获得邮电科学研究院通信与电子系统硕士学位，目前为硕士研究生导师，享受国务院特殊津贴，是中国通信标准化协会通信标准研究组成员，创立中创之前曾是邮电部仪表研究所主任高工。张春光1962年出生，1986年毕业于吉林工业大学，先后在沈阳变压器厂、海南电控成套设备厂工作，担任厂长和法人。 ? 1998年：贾林和张春光对中创信测以现金增资至500万（各增资225万），仍然各占50％的比例。同年，贾林和张春光又各出资50万，成立北京中创测信电子技术有限公司（注意是测信不是信测）。