天相投顾2010年7月29日全球宏观的研究.pdfVIP

全球宏观研究 中国将面临新的经济增长周期，美国计划住房融资改革 宏观经济动态 报告日期：2010年7 月29日 国内经济 全球宏观研究组 中国过去的经济高增长当然有国际因素，也有很多国内因素，有一个要考虑的因 素是，过去年份中国经济的快速增长有相当一部分是由于劳动生产率的提高。现在中 天晓宏观与产业研究所 国很多企业的设备很先进，一些上市公司和未上市公司的设备很多是从德国、意大利 主管： 进口等等。从这一点来看，未来的一段时期内，通过这种方式进一步提高劳动生产率， 推动经济增长，可能性和空间都要小很多。未来中国经济的增长率可能从百分之十几 汤云飞 CFA 往下走，下一个周期的平均经济增长率可能在 9%左右。 成员： 国有企业的改革问题在未来的十年里一定会提出来的。从本世纪初开始讲社会和 李衡（国内宏观） 谐，扶持弱势群体，在这个过程中，国有企业改革在一定程度上减缓了或者说停止了。 改革停滞以后，出现另外一个趋势，就是行政的权力越来越大，行政干预越来越强， 赵洁（债券） 国有企业尤其是央企掌握的资源越来越多。这样做可以避免借改革的方式造成进一步 何珮（国际宏观） 社会分化。但是，我们在改革之前碰到的行政干预和国有企业的弊端会逐步得到显现， 这个过程会逐步强化，总有一天我们会发现还是要走市场化的改革。 柴小虎（国际宏观） 国际经济 服务热线： 010 美国 6 月耐用消费品订单环比录得-1.00%，大幅低于此前市场预期的 1.00%，5 服务邮箱： 月从-1.10%向上修正至-0.80%；其中耐用消费品除运输类环比录得-0.60%，此前市场 service@ 预期为 0.40%，5 月从0.90%向上修正至 1.20%。 通讯地址：北京市西城区 日本 6 月零售额经季调后月环比实际录得 0.40%，与此前市场预期一致，5 月实 金融大街 5 号新盛大厦 B 际为-2.00%；该值同比录得 3.20%，5 月为2.80%。 座 4 层 天相投资顾问有限 德国公布 7 月 CPI 初值环比录得 0.20%，市场预期为 0.30%，6 月为 0.10%，7 月 公司 CPI 同比录得 1.10%，市场预期为 1.20%，6 月为0.90%。德国公布的 7 月欧盟总体 CPI 邮编：100140 初值环比录得 0.30%，6月为 0.00%，7 月欧盟总体 CPI 同比录得 1.20%，6 月为0.80%。 重要免责声明： 今日全球经济指标市场最关注：德国失业率，日本失业率、CPI、工业产值 本研究报告仅代表本公司 2010 年 7 月 29 日（纽约时间）主要宏观数据提示： 研究人员在发表时的个人 时间 国家 公布事项 天相预测 市场预计 上次 观点，不作为对特定客户 08:30 美国 首次失业人数 456K 460K 464K 的投资建议。据此投资引 08:30 美国 持续领取失业救济人数 4490K 4500K 4487K 致的任何后果,概与天相 19:15 日本 野村/JMMA 制造业 PMI —— —— 53.9 投资顾问有限公司及分析 师无关。本报告为非公