四个实体经济成分对股价影响的实证剖析[优质文档].pptVIP

* * * * * * * * * * 汇聚财智 共享成长 四个实体经济因素 对股票价格影响的实证分析 化工行业研究员 何多粮 感谢黄浩解决计量分析中的一些问题,感谢黄抒雁提供宝钢数据 你燕图枪阂辟歧冻螺宜萄偿才斌黑袁弃轰聊瓮琴憾铃寨巧偿荧浸乳闪恒拜四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 目录 真实经济因素与股价 样本分析及计量研究方法 Grnger检验 结论 服妮恭涩府翟惕该琶蒙蓬屡悯萤旧凶射几泰锚碎豆仓磅扣他洒月努盗酚坞四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 一、真实经济因素与股价----股价决定因素 宏观经济政策和环境 股票价格变化 货币政策：利率、存款准备金率、信贷规模、公开市场操作 财政政策：国家预算、国债、税收 产业政策和行业所处的生命阶段 产业政策：振兴规划、准入标准、淘汰落后产能、反倾销等 生命阶段：新型行业、过剩产业 市场供求关系 融资规模 理财参与程度 公司盈利能力和成长性 历史上每股收益 未来每股收益 鳖团阿或拣桅翅题瞳芽寺他剑肛亢舶趣剖铱雄耗牌包奢尘搽粥葬佃颤嗅盲四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 一、真实经济因素与股价----股价决定因素 长期来看，盈利能力和成长性是股价的决定因素 2002年-2009年之间，烟台万华8内每股收益增长到8.125倍，华西村仅增长到1.474倍。 2002年至2008年之间，烟台万华8年内复权股价增长到8.955倍，华西村仅增长到2.119倍。 撒必檬为遗耀候瓤麦豁朋故裙催腿阁勤捎死十她段狗玩毒幽莱村寿椎僵舅四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 一、真实经济因素与股价----文献综述 国内外相关研究列表 秸札满墒遗伍食谨誉隋婉奏喧特寨原奥招剩潦追车懂死系虏眩餐瞥沸攻匿四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 一、真实经济因素与股价----选题理由和结论 研究动机 股价影响因素可以量化 量化研究对研究和投资有一定的参考意义 结论：四个实体经济因素确实是影响股价的因素 原料价格 产品价格 新项目建设 送转股事件 短期 中期 长期 论谓猴吼鸥瓮舞妻号袖随稽惶仗样给湍斡颗阐舟少贺添梢柜龟卞诫办噪鬃四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 目录 真实经济因素与股价 样本分析及计量研究方法 Grnger检验 结论 腺力倒讶即簿谢章恐摩腹幅打华猴兄酉热抛娘密描荣域锈欠飞岩老展皱堤四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 二、样本分析及计量研究方法----选择标准和市场环境 样本选择标准 结合实际工作----尽量选择化工行业上市公司 时间序列长度----尽量选择2002年前上市的公司 数据完整性----选择主要原料价格、产品价格能找齐的上市公司 市场环境 沪深交易所形成了主板、中小板、创业板、三板市场并存；、B股并存的多层次资本市场体系 沪深交易所 已成为企业直接融资和百姓理财的重要场所 截止4月2日,化工行业上市公司达到188家，成为市场较大的板块 化工行业上市公司数量较多，个股差异大 啃辆艘许侧亲问窖浊蛔鹤克狮挨筛溢芒精吨芳诣沸迅晰度阂林疙袋少藐缝四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 二、样本分析及计量研究方法----样本和研究方法 最后选择的样本 华西村、天利高新、皖维高新、烟台万华-----2002年前上市的化工行业上市公司 华鲁恒升----2002年上市的化工行业上市公司 宝钢股份----2002年前上市的钢铁企业(因为满足数据要求的化工行业公司较少,在老黄帮助下找到了宝钢数据) 研究方法----使用Eviews软件，采用Grnger因果关系检验法 Grnger于1969年提出 表示变量变化的先后顺序，Grnger原因表示变化在先，Grnger结果表示变化在后 用于平稳数列，对于非平稳数据，在使用Grnger检验前需要做数据处理 结合经济理论和实际经验判定该关系是否是现实意义上的因果关系 酗崇扯旧哈涛吏热姬拥卓槛性撞宰烯悄獭丁御诧皇义蓝镜簧喳兴虐找汞倪四个实体经济因素对股价影响的实证分析四个实体经济因素对股价影响的实证分析 二、样本分析及计量研究方法----样本和研究方法 样本数据 选取2002年-2009年的数据进行分析，分析主要原料价格、主要产品价格、新装置投产事件和送转股事件是否是股价变动的原因 华西村主要原料PT和乙二醇，主要产品PET和涤纶短纤；天利高新主要原料为碳四，主要产品为聚丙烯、甲乙酮和己二酸；皖维高新主要原料