管中窥豹――由可口可乐并购汇源案看现阶段宏观调控存在问题.docVIP

管中窥豹――由可口可乐并购汇源案看现阶段宏观调控存在问题 　　摘要:本文以可口可乐并购汇源案为例，通过对商务部禁止本案给汇源集团发展带来的负面影响的分析，结合商务部决策的内因分析，揭示现阶段宏观调控中存在的两个误区，倡导建设有限政府，放活市场经济。 　　关键词: 市场自由度 决策任意性 宏观调控 有限政府 　　一、并购对汇源的影响 　　对汇源集团来说，可口可乐并购其旗下汇源果汁子公司的并购案是一次很好的解决公司内外矛盾的机会，也为整个集团的发展提供了一个良好的契机。 　　首先，可口可乐公司收购汇源果汁，给汇源集团带来了接近200亿的资金，给一直偏紧的汇源集团的资金链注入了一针强心剂。 　　汇源集团自成立以来，一直面临资金链偏紧的问题，其原因有三。第一，产品是中高浓度的果汁，对原料的需求大，原料的运输成本高；第二，中高浓度果汁与低浓度果汁相比，生产、储存难度更大，需要引进先进的生产技术和设备，加大了资金需求；第三，中高浓度果汁成本较高，价格也较低浓度果汁高许多，打开市场的难度更大，而且面临价格战的抵抗能力较弱。虽然中高浓度果汁营养价值高，符合饮料市场健康化的趋势，但是仍非市场主流，汇源的产品优势在现阶段还不能很好地发挥，导致了汇源偏紧的资金链和长年的负债经营。可口可乐收购汇源果汁以后，汇源集团将近7亿的负债将迎刃而解，计划投向上游的20亿也马上可以到位，无疑是一笔绝好的交易，但是由于未通过反垄断审查，汇源的资金链问题将得不到解决，不仅如此，汇源投向上游20亿以后的后续资金也成了公司发展中很大的问题。政府以一纸公文就否决了一个双赢的方案，“保住”了汇源果汁的品牌，却保不住汇源的未来。 　　其次，这次的并购案可以为汇源集团打开国际化的大门，减小国际化的压力。 　　一方面，汇源果汁饮品符合现阶段国际市场的发展方向，顾客价值的内生力量要求汇源迅速地做大做强，从而适应国际市场的要求，如果不能及时抢占市场，就会被其他饮料企业后来居上，失去现有优势。由于上市不久，汇源集团没有足够的资金可以投入到原料、生产、销???的升级中去，其公司实力还不符合国际化的要求，特别是国际销售渠道，更是难与成熟的跨国公司抗衡。虽然面临最佳的国际化时机，但也没有抵御国际化市场竞争的实力。如果与可口可乐这样巨头式的跨国集团公司合作，汇源果汁就可以借助可口可乐公司遍布全球的销售网络来销售产品，而且还可以直接引进国际化的运营模式，有利于实现汇源的快速国际化。 　　另一方面，汇源集团股份中境外资本较多，由于08年的经济危机，外国股东们也希望投资能尽快实现回报，因此对汇源管理层施加了很大的压力，这是汇源国际化压力的内因。可口可乐收购汇源果汁一案，对汇源的境外投资者而言无疑是投资回报的绝佳时机，加上经济危机导致的资金紧缩，让他们更是看重这笔收益，但是由于商务部禁止了此项收购，汇源的内部的国际化压力较本案之前定是有增无减，使汇源将来的发展面临更为严峻的考验。 　　再次，不仅汇源有国际化的趋势，许多跨国公司也对中国的市场虎视眈眈，可口可乐公司于汇源集团的合作可以大大加强汇源抵御境外资本抢占市场的压力。 　　近年来，国内市场的竞争日趋激烈，如何在国内市场屹立不倒也是汇源面临的一项重大挑战。积极开发上游果园，更新生产灌装技术，扩大销售渠道，引进先进经营理念的管理层等都是汇源集团现阶段的当务之急，但资金问题一直是汇源重整资源以适应竞争的瓶颈，而本案却是解决资金问题的良机，虽然此次融资会使得汇源丧失控股权，但是这在汇源的发展史上并不是没有出现过，朱新礼也一再强调控股权不是企业发展的根本。事实上，汇源之所以在短短的十七年里从一个水果罐头加工厂快速成长成为国内中高浓度果汁的龙头企业，与汇源的几次成功的股权融资是分不开的。最具代表性的就是与新疆德隆的合作，2001年，汇源与当时的德隆旗下的上市公司新疆屯河合资成立“北京汇源”，汇源出让51%的股权而获得资金5.1亿。朱新礼失去了控股权，但汇源得到了迅速发展壮大的契机。在2003年德隆崩盘以前朱新礼以9倍市盈率的价格购回51%的股份，适时抢回了对公司的控股权。此次并购案也是汇源管理层深思熟虑的结果，由融资带来的40倍于德隆案的资金对汇源今后的发展意义重大，以朱新礼险中求胜的战略眼光，汇源很有可能仍会是股权融资中最大的赢家，当然，由于商务部的禁令，这些可能性也成了纸上谈兵的假设了。 　　第四，汇源集团可以通过合作实现管理的升级。 　　汇源集团实行家族企业的管理模式，管理核心是都讲着沂蒙山土话的家族成员，集权文化根深蒂固。在这样的环境下，虽然引进了许多管理人才，但是由于是“外人”，很难真正融入到企业的核心中去，与此同时，他们带来的先进的管理理念也被束之高阁。另一方面，随着企业的发展，这些家族高管们的管理能力已跟不上公司发展的